Ce este testul Howey?
Testul Howey este o verificare juridică derivată dintr-un caz judecat de Curtea Supremă a SUA în 1946, care stabilește dacă ceva este o valoare mobiliară. Acesta verifică dacă oamenii investesc bani, participă la un proiect comun, se așteaptă la profit și se bazează în principal pe altcineva pentru a obține acel profit. Gândește-te la el ca la un arbitru care decide dacă tokenul tău seamănă mai mult cu o acțiune sau este doar un obiect de colecție, fără să fie nevoie de fluier.
Mit: Se aplică doar acțiunilor. În realitate, contează ce vinzi și cum vinzi, așa că activele digitale pot intra sub incidența testului dacă cumpărătorii se așteaptă la profit din munca unei echipe.
Cum funcționează testul Howey
Iată explicația simplă, fără să ai nevoie de o diplomă în drept.
- Pasul 1: O echipă planifică vânzarea de tokenuri pentru un proiect.
- Pasul 2: Cumpărătorii trimit bani sau crypto. În multe ICO-uri timpurii, fondurile soseau cu mult înainte să existe un produs.
- Pasul 3: Fondurile sunt puse la comun, astfel încât câștigurile sau pierderile cumpărătorilor depind de proiect.
- Pasul 4: Materialele de marketing sau prezentările îi fac pe cumpărători să se aștepte la profit.
- Pasul 5: Profiturile ar proveni în principal din munca echipei de a construi, lansa și promova proiectul.
Da, cam asta e ideea.
De ce contează testul Howey
De ce ar trebui să-ți pese? Pentru că această delimitare stabilește cine are nevoie de licențe, informări și măsuri de protecție.
- Beneficiu: Te ajută să-ți dai seama dacă vânzarea de tokenuri trebuie să respecte cadrele de reglementare, economisindu-ți timp și bătăi de cap mai târziu.
- Perspectivă: De aceea influencerul tău preferat evită promisiunile de profit. Rolex și discuții pe Reddit: să te lauzi e în regulă, garanțiile nu.
- Relevanță: Îl vei întâlni la lansările de tokenuri, listările pe exchange-uri, programele de staking și lansările de NFT-uri cu împărțirea veniturilor.
Înainte să promovezi ceva, notează valoarea pe care o obțin utilizatorii în prezent. Evită afirmațiile despre profit în postări și prezentări și pune accent pe transparență în privința riscurilor și a responsabilităților fiecăruia.
Caracteristicile-cheie ale testului Howey
Aceste trăsături îl fac un filtru uzual pentru vânzările de tokenuri:
- Factori: Patru factori care se concentrează pe realitatea economică, nu pe etichete.
- Neutru: Tehnologia nu contează; contează practicile de vânzare.
- Specific: Mici modificări de formulare, moment și structură pot schimba rezultatul.
Testul Howey pune accentul pe substanță, nu pe etichetele de marketing. Faptul că numești ceva utilitate sau puncte de comunitate nu schimbă modul în care este analizat.
Exemplu
O echipă vinde tokenuri în presale, sugerează că deținătorii vor primi o parte din veniturile viitoare și se bazează pe echipă pentru livrarea funcționalităților; acest lucru poate declanșa o analiză privind valorile mobiliare în baza acestui test.
Curiozitate
Cazul a pornit de la o afacere cu citrice din Florida, în care cumpărătorii au primit parcele de livadă de portocali și un contract de servicii, apoi s-au așteptat la profit din cultivarea companiei. Așa a apărut SEC v. W. J. Howey Co. și un test numit după un fruct.
În concluzie
Ideea pe scurt: dacă profitul depinde în principal de eforturile altcuiva, s-ar putea să intri în zona valorilor mobiliare, așa că ține cont de asta când îți planifici lansarea.
.