Šta je Hauijev test?
Hauijev test je pravni kriterijum uspostavljen presudom Vrhovnog suda SAD iz 1946. godine, kojim se utvrđuje da li se nešto smatra hartijom od vrednosti. Proverava da li su ljudi uložili novac u zajednički poduhvat, očekuju profit i uglavnom se oslanjaju na nekog drugog da im taj profit ostvari. Zamislite ga kao sudiju koji odlučuje da li je vaš token sličniji akciji ili samo kolekcionarskom predmetu — bez potrebe za pištaljkom.
Zabluda: odnosi se samo na akcije. U stvarnosti, posmatra šta prodajete i kako to prodajete, pa digitalna imovina može potpasti pod njega ako kupci očekuju profit od rada nekog tima.
Kako funkcioniše Hauijev test
Evo jednostavnog pregleda, bez potrebe za diplomom prava.
- Korak 1: Tim planira prodaju tokena za neki projekat.
- Korak 2: Kupci šalju novac ili kriptovalutu. U mnogim ranim ICO-ima, sredstva su pristizala mnogo pre nego što je proizvod postojao.
- Korak 3: Sredstva se udružuju, pa se finansijska situacija kupaca menja u skladu s uspehom ili neuspehom projekta.
- Korak 4: Marketinški materijali ili prezentacije navode kupce da očekuju profit.
- Korak 5: Profit bi uglavnom zavisio od toga da tim razvija, isporučuje i promoviše projekat.
Da, upravo to.
Zašto je Hauijev test važan
Zašto bi vam to bilo važno? Zato što se na osnovu te granice određuje kome su potrebne licence, objavljivanje informacija i zaštitne mere.
- Korist: Pomaže vam da utvrdite da li prodaja tokena mora da bude usklađena sa regulatornim okvirima, što vam kasnije štedi vreme i muke.
- Šira slika: Zato vaš omiljeni influenser izbegava obećanja o profitu. Spoj Rolexa i Reddit diskusija: hvalisanje je u redu, garancije nisu.
- Relevantnost: Srešćete ga prilikom lansiranja tokena, uvrštavanja na exchange, programa stakinga i NFT izdanja koja uključuju udeo u prihodima.
Pre nego što plasirate bilo šta na tržište, zapišite kakvu vrednost korisnici dobijaju već danas. Izbegavajte tvrdnje o profitu u objavama i prezentacijama, a prioritet dajte transparentnosti u vezi sa rizicima i time ko je za šta zadužen.
Ključne karakteristike Hauijevog testa
Ova svojstva čine ga čestim kriterijumom za procenu prodaje tokena:
- Faktori: Četiri faktora usmerena na ekonomsku stvarnost, a ne na nazive.
- Neutralnost: Tehnologija nije bitna — bitna je praksa prodaje.
- Specifičnost: Male promene u formulacijama, vremenu i strukturi mogu da promene ishod.
Hauijev test se bavi suštinom, a ne marketinškim nazivima. To što nešto nazovete korisničkim ili community poenima ne menja način na koji će biti analizirano.
Primer
Tim prodaje tokene u pretprodaji, nagoveštava da će vlasnici dobiti udeo u budućim prihodima i oslanja se na tim da razvije funkcije. Zbog toga se, prema ovom testu, može pokrenuti analiza da li je reč o hartiji od vrednosti.
Zanimljivost
Slučaj je proistekao iz posla s citrusima na Floridi: kupci su dobili parcele u voćnjaku pomorandži i ugovor o pružanju usluga, a zatim očekivali profit od uzgoja koji je vodila kompanija. Tako je nastao predmet SEC v. W. J. Howey Co. i test nazvan po voću.
Zaključak
Ukratko: ako profit pre svega zavisi od truda nekog drugog, možda se nalazite u domenu hartija od vrednosti, pa to imajte na umu prilikom planiranja lansiranja.