Šta je Price to Book (P/B)?
Price to Book (P/B) poredi koliko tržište plaća za kompaniju sa vrednošću njene neto imovine u bilansu stanja. Jednostavno rečeno, pokazuje koliko dolara plaćate za svaki dolar iskazanog kapitala. Zamislite cenu na etiketi u poređenju sa vrednošću stvari na papiru, kao kada pogledate cenu vintage jakne, pa zatim proverite tkaninu i šavove.
Price to Book (P/B) odmah vam govori da li je nešto jeftino. Ne baš. Može biti ispod jedan s dobrim razlogom ili iznad jedan zbog rasta, brenda ili običnog raspoloženja investitora. Kontekst je važan, kao i trenutak.
Kako funkcioniše Price to Book (P/B)
Poredite tržišnu cenu sa knjigovodstvenom vrednošću. To je sve. Evo kratkog vodiča koji odgovara kompanijama povezanim s kriptom i tokenima pokrivenim rezervama.
- Korak 1: Izaberite entitet koji ima bilans stanja. To može biti berza čije se akcije kotiraju na tržištu, rudarska kompanija ili protokol s javnim trezorom koji poseduje digitalnu imovinu.
- Korak 2: Pronađite knjigovodstvenu vrednost kapitala. Za kompaniju oduzmite ukupne obaveze od ukupne imovine. Za decentralizovani trezor saberite imovinu i oduzmite obaveze.
- Korak 3: Utvrdite tržišnu vrednost. Za akcije kompanije koristite marketcap ili cenu po akciji. Za tokene koji daju pravo na imovinu koristite cenu tokena i ponudu.
- Korak 4: Izračunajte odnos. Tržišna cena po akciji podeljena knjigovodstvenom vrednošću po akciji ili marketcap podeljen knjigovodstvenim kapitalom.
- Korak 5: Pažljivo protumačite rezultat. Niska vrednost može značiti da je nešto potcenjeno ili da je u problemima. Visoka vrednost može ukazivati na kvalitet, rast ili pompu.
Jednostavno, ali nije magija. Upravo je u tome poenta.
Zašto je Price to Book (P/B) važan
Pruža vam proveru stvarnosti kada cene deluju kao spoj Rolexa i Reddit tema.
- Prednost: Brzo pokazuje koliko je kapital skup u odnosu na ono što je prikazano u knjigama.
- Perspektiva: Kompanije sa snažnim mrežnim efektima često imaju viši P/B jer tržište veruje da će buduća zarada biti velika.
- Relevantnost: Na ovaj pokazatelj naići ćete u analizama akcija, analizama projekata pokrivenih tokenima i razgovorima o DAO trezorima.
Kada poredite Price to Book (P/B) različitih kompanija, držite se istog sektora i računovodstvenih pravila i proverite da li je udeo nematerijalne imovine velik. Poređenje sličnog sa sličnim bolje je od poređenja s nečim nepoznatim.
Ključne karakteristike pokazatelja Price to Book (P/B)
Ove osobine čine ga korisnim, uz nekoliko važnih ograda.
- Utemeljen: Oslanja se na revidirane bilanse stanja, pa ima čvrsto uporište u stvarnosti.
- Iskrivljen: Kompanije s mnogo nematerijalne imovine mogu delovati skupo čak i kada dobro posluju.
- Uporediv: Najbolje ga je koristiti unutar istog sektora ili poslovnog modela.
- Cikličan: Pokazatelj oscilira tokom uspona i padova jer se cene menjaju brže od knjigovodstvenih vrednosti.
- Kombinovljiv: Dobro funkcioniše uz Price to Earnings (P/E): jer zajedno pokazuju sadašnju vrednost i vrednost zasnovanu na dobiti.
Kako se izračunava Price to Book (P/B)?
Možete ga izračunati koristeći vrednosti po akciji ili ukupne iznose. Ista ideja, samo drugačiji način.
P/B = Tržišna cena po akciji / Knjigovodstvena vrednost po akciji ili
P/B = Marketcap / Knjigovodstvena vrednost kapitala Primer: ako se akcija kompanije prodaje po ceni od 20, a knjigovodstvena vrednost po akciji iznosi 10, Price to Book je 2. To znači da tržište plaća dva dolara za svaki dolar neto imovine.
Varijacije
Analitičari prilagođavaju knjigovodstvenu vrednost strukturi imovine i nivou rizika.
- Materijalni: Isključuje nematerijalnu imovinu, poput gudvila, kako bi se usredsredio na materijalnu imovinu.
- Neto: Koristi knjigovodstveni kapital nakon potraživanja povlašćenih akcionara, kako bi prikazao šta pripada običnim akcionarima.
- Prilagođeni: Prikazuje imovinu po fer vrednosti kada su se cene promenile od objavljivanja poslednjeg izveštaja.
- Protokolski: Primenjuje se na trezore tokena poređenjem vrednosti trezora s potpuno razvodnjenom vrednošću ili circulating supply vrednošću, uz važne napomene.
Price to Book (P/B) je trenutni presek stanja. Knjigovodstvene vrednosti ažuriraju se na datume izveštavanja, dok se cene menjaju svakog minuta, pa se odnos može brzo promeniti između podnošenja izveštaja.
Primer
Ako se akcijama kripto berze trguje po trostrukoj knjigovodstvenoj vrednosti, to znači da tržište vrednuje njen kapital na tri puta veću vrednost od neto imovine, verovatno zbog brenda, rasta i snažnog prihoda od naknada.
Zanimljivost
Legende value investing pristupa volele su nizak P/B, ali mnoge tehnološke kompanije i kompanije povezane s kriptom imaju visok P/B jer se njihova stvarna prednost krije u kodu, zajednicama i prednostima distribucije koje se jedva vide u bilansu stanja.
Zaključak
Uvrstite Price to Book (P/B) u svoj alat, kombinujte ga s novčanim tokovima i kvalitetom poslovanja i iskoristite ga kao podsetnik na stvarnost kada diskusija postane preglasna.