What is Arbitrage?

Arbitrage คือการซื้อสินทรัพย์เมื่อราคาถูกกว่าเล็กน้อย แล้วขายมันที่ราคาสูงกว่าเล็กน้อย พร้อมเก็บส่วนต่างหลังหักค่าใช้จ่าย คิดง่ายๆ ว่าคุณเห็นรองเท้าผ้าใบในเมืองอื่นถูกกว่า แล้วแวะมาขายต่อเพื่อทำกำไรเล็กๆ ที่ไม่ซับซ้อน

Myth

Arbitrage เป็นเรื่องเฉพาะกองทุนยักษ์ที่มีเครื่องมือลับหรือไม่ใช่แบบนั้นนัก บุคคลมืออาชีพก็ใช้งานบ็อตได้ แต่ผู้ค้าเล็กๆ ก็พบช่องว่างเล็กๆ ได้ โดยเฉพาะในคู่ที่ใหม่ขึ้นหรือตลาดที่ไม่คึก

How Arbitrage works

นี่คือการเดินผ่านอย่างรวดเร็วโดยใช้สอง exchange และหนึ่ง token ไม่มีอะไรซับซ้อน เพียงแค่จังหวะเวลาและคณิตศาสตร์

Step 1: คุณสังเกตว่า ETH ราคา 1,845 บน Exchange A และ 1,855 บน Exchange B
Step 2: คุณซื้อบน A ในราคาที่ต่ำกว่า โดยควรใช้ market หรือ limit order ที่ทำการเติมจริง
Step 3: คุณย้าย ETH ไปยัง B หรือคุณมีสินค้าคงคลังบน B พร้อมขาย
Step 4: คุณขายบน B ในราคาสูงกว่า ก่อนที่สเปรดจะหายไป
Step 5: คุณคิดกำไรหลังค่าธรรมเนียมการซื้อขาย, ค่าก๊าซ, และค่าโอน

ช่องว่างราคาจะปรากฏขึ้นด้วยเหตุผลหลายประการ บ่อยครั้งมาจากตลาดคำสั่งที่ไม่เท่ากันและผู้ซื้อที่ต่างกันในแต่ละเวนู ตัวขับเคลื่อนที่พบบ่อยคือ Liquidity Variations ซึ่งเป็นคำที่หรูหราว่าบาง pool ลึกกว่าบาง pool

Why Arbitrage Matters

แล้วมันมีประโยชน์ต่อคุณและตลาดโดยรวมอย่างไร?

Benefit: มันสามารถเป็นกระแสกำไรเล็กๆ ที่ทำให้รวมกันได้หากคุณควบคุมค่าใช้จ่ายให้ tight
Perspective: มันช่วยปรับราคาข้ามเวนูและสาย รวมถึงทำให้หนึ่ง token ไม่รู้สึกเหมือนเป็นสินทรัพย์สองชนิด
Relevance: คุณจะเห็นมันบน centralized exchanges, DEXs, และแม้กระทั่งใน NFT mints ที่มีการอ้างอิงราคาหลังกำกับใน stablecoins

Tip

ติดตามค่าธรรมเนียมทุกอย่างล่วงหน้า ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย, ค่าก๊าซ, เวลาโอน, บวกกับค่าธรรมเนียมถอนของ exchange Withdrawal Fees อาจลบสเปรดที่สวยงามไปภายในไม่กี่วินาที

Key Characteristics of Arbitrage

ลักษณะเหล่านี้มักปรากฏซ้ำๆ:

Speed: ช่องว่างราคามักมีอยู่ไม่กี่นาทีก็สั้น, ดังนั้นจังหวะการดำเนินการจึงสำคัญ
Neutrality: คุณไม่ได้เดิมพันให้ขึ้นหรือลง คุณกำลังใช้ประโยชน์จากความต่าง
Fee focus: กำไรอยู่ในข้อความเล็กๆ ดังนั้นค่าใช้จ่ายและการ slippage ตัดสินใจว่าการเทรดจะเวิร์คหรือไม่

Variations

แนวคิดเดียวกัน แต่เส้นทางเล่าถึงสเปรดที่ต่างกัน:

Cross exchange: ซื้อบนหนึ่ง exchange แล้วขายบนอีกหนึ่ง
Triangular: หมุนผ่านสามคู่บนเวนูเดียวเพื่อล็อคกำไรเล็กน้อย
Cross chain: ย้ายหรือ mirror exposure ระหว่าง chains เมื่อราคามีการ drift
Funding rate: ป้องกันความเสี่ยง spot กับ perps เมื่อ funding เบี่ยงเบนไปมากเกินไป
Stat arb: ใช้ข้อมูลและความน่าจะเป็นเพื่อการเทรด mean reversion ในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง

Reminder

Depth matters. A 10 dollar spread looks sweet until your order moves the book or gets front run, or a network delay turns the sell leg into a wish. Plan both legs before you press buy.

Example

ซื้อ ETH 2 เหรียญที่ 1,845 บน Exchange A, ขาย 2 เหรียญ ETH ที่ 1,855 บน Exchange B, ได้กำไรสุทธิประมาณ 20 ก่อนค่าธรรมเนียมและ gas

Fun Fact

นักซื้อขายสมัยเก่าตรวจพบช่องว่างราคาผ่านสายโทรเลขระหว่างเมือง และบางรายถึงกับส่งราคาทางนกพิราบเพื่อเอาชนะคู่แข่งด้วยเวลาเพียงไม่กี่นาที แนวคิดเดียวกัน ตอนนี้ Wi-Fi ดีกว่ามาก

Wrap-Up

สรุปสั้นๆ: หา gap ราคา เคลื่อนไหวเร็ว ให้ค่าธรรมเนียมเป็นเข็มทิศ ทำซ้ำเมื่อมีเหตุผล

Arbitrage