ما هو Market Maker؟

Market Maker هو شخص أو خوارزمية تعرض الأسعار باستمرار للشراء والبيع لأصل ما، ثم تكون في الواقع جاهزة للتداول بتلك الأسعار. فكر بهم كتاجر حياد ثابت في شارع مزدحم، مفتوح دائماً، مخزون دائماً، يضمن أن تتمكن من الدخول أو الخروج بدون دراما.

Myth

“المسوّلون للسوق يAlter الأسعار فحسب.” ليس تماماً. وظيفتهم هي نشر عروض ثابتة لـ الشراء (bid) ولـ البيع (ask)، ثم يأخذون الجانب الآخر حتى تتمكن من التداول عند الطلب. الهدف هو سيولة مستقرة وهوامش صغيرة، وليس طاقة شريرة كاريكاتورية.

كيف يعمل Market Maker

تخيل دفتر الطلبات في تبادل لـ ETH. يقوم Market Maker بنشر الأسعار على كلا الجانبين، وتحديثها مع وصول التداولات، وإدارة المخزون حتى لا يقع في مشكلة امتلاك الكثير من شيء واحد.

الخطوة 1: يبدأ بوضع عروض فوق وتحت السعر الحالي.
الخطوة 2: تتداول ضد واحد من هذه العروض، على سبيل المثال تشتري وهم يبيعون لك.
الخطوة 3: يكسب الفرق بين شرائه وبيعه، غالباً انتشار bid-ask، أثناء إدارة المخاطر.
الخطوة 4: يقومون بضبط العروض مع تغير التدفقات، أو التحوط في جهة أخرى إذا لزم الأمر.
الخطوة 5: يقومون بالشطف والتكرار، آلاف الصفقات الصغيرة تتراكم.

سريع وثابت، مثل فنجان قهوة يجهز خلال فترة ذروة الصباح.

لماذا Market Maker مهم

لماذا يجب أن تهتم؟ لأنه بدونه قد يظل أمرّك ثابتاً هناك، أو الأسوأ، يتحرك السعر بشكل كبير.

الفائدة: مزيد من السيولة يعني أسعار أقرب وهوامش أقل عند النقر للبيع أو الشراء.
وجهة نظر: عندما تصبح الأشياء متقلبة، تتسع الفروق وتتأخر الإيصالات، فخطط لذلك.
الأهمية: يحافظون على أسواق العملة المشفرة قابلة للتداول، من الرسملة الكبيرة إلى الرموز الصغيرة.

Tip

قبل إرسال أمر السوق، اطّلع على الانتشار والعمق. عادةً ما تعني العروض الأقوى صفقة أكثر فعالية من حيث التكلفة.

السمات الرئيسية لـ Market Maker

التقط هذه السمات عندما تفحص دفتر الطلبات:

السيولة: يقفون جاهزين للتداول بحجوم منشورة حتى يتم تعبئتك بسرعة.
ثنائي الجانب: عروض للشراء والبيع، محدثة باستمرار مع تغير الظروف.
دخل الفارق: هوامش صغيرة لكل صفقة، تتضخم وفقاً للحجم والتحكم في المخاطر.
المخزون: يحملون مراكز ويقومون بالتحوط للتعامل مع تقلبات السوق.
السرعة: التقنية أولاً، تقليل الكمون إلى милли秒 للحصول على أولوية طابور أفضل.

التvariations

نفس المهمة، نكهات مختلفة:

Dealer: بشري أو شركة يقتبسون على البورصات المركزية مع غرف المخاطر.
HFT: فرق كوانتية تقترض عبر Venues، التحوط في الوقت الحقيقي.
Designated: شركات تعيّنها البورصة وتلزمها بالاقتباة لزوجين محددين.
Automated: نموذج AMM على DEXs، حيث السيولة تقف في تجمعات وتتبع الأسعار معادلات.

Reminder

يقلل Market Maker الاحتكاك، لا الخطر. يمكن أن يتسع الانتشار ويضيق العمق عندما تضرب الأخبار، فحجم أوامرِك مع هذه الاعتبارات.

مثال

في رمز بقيمة سوقية صغيرة، يضع Market Maker عروض شراء وبيع كل بضعةticks حول منتصف السعر حتى يتم تعبئة صفقتك دون دفع السعر بعيداً.

معلومة شيقة

كانوا يسمونهم من طابق الأسهم القديمين بـ Specialists، وفي العملة المشفرة النوع الآلي يستخدم قواعد رياضية بسيطة، وهذا هو السبب في أن هاتفك يمكن أن يكون بورصة صغيرة، رولكس يلتقي سلاسل Reddit.

الخلاصة

النسخة المختصرة، Market Maker هو الطرف المقابل الثابت الذي يحافظ على كتب الطلب حية وجعلك تنقّطك تتحول إلى صفقات، نعم، الأمر بتلك البساطة.

Market Maker