Liquidity

Mitä likviditeetti on?

Likviditeetti tarkoittaa sitä, kuinka helposti omaisuuserän voi ostaa tai myydä nopeasti käypään hintaan vaikuttamatta juurikaan markkinaan. Kryptomarkkinoilla aktiiviset ostajat ja myyjät sekä syvät likviditeettipoolit tekevät kaupankäynnistä sujuvaa ja vähentävät suuria hinnanheilahteluja. Kuvittele syvä uima-allas verrattuna lastenaltaaseen: voit hypätä veteen aiheuttamatta juuri roiskeita.

Miten likviditeetti toimii?

Tässä lyhyt selostus ilman turhaa jaarittelua. Ajattele pörssien tilauskirjoja tai AMM:ien tokenpooleja: tavoitteena on saada kaupat toteutumaan sujuvasti.

• Vaihe 1: Markkinalla on joko tilauskirja tai automaattisen markkinatakaajan pooli.
• Vaihe 2: Teet kaupan, esimerkiksi vaihdat 10k USDC:tä ETH:ksi tunnetussa poolissa.
• Vaihe 3: Järjestelmä toteuttaa kaupan saatavilla olevaa syvyyttä vasten, joten toteutushinta pysyy lähellä noteerattua hintaa.
• Vaihe 4: Likviditeettiä tarjoavat likviditeetin tarjoajat (LP:t), jotka saavat osan kaupankäyntikuluista.
• Vaihe 5: Suurempi syvyys houkuttelee lisää treidaajia, ja kierre jatkuu hintojen muuttuessa vaikeammin liikuteltaviksi.

Niin yksinkertaista se on.

Miksi likviditeetillä on väliä?

Miksi sinun pitäisi välittää? Koska se vaikuttaa sekä lompakkoosi että hermoihisi.

• Hyöty: Paremmat toteutushinnat ja vähemmän yllätyksiä. Pääset mukaan ja poistut nopeasti, ja hintaasi kohdistuva vaikutus jää vähäiseksi.
• Näkökulma: Ohut volyymi voi saada parin hinnan raketoimaan ja romahtamaan, sillä pienetkin kaupat aiheuttavat suuria hinnanvaihteluita. Jännitys voi kääntyä molempiin suuntiin.
• Merkitys: Likviditeettiä näkee pörsseissä, DeFi-sovelluksissa ja NFT-markkinoilla. Jotkin protokollat jopa palkitsevat syvyydestä yield farming -pisteillä tai tokeneilla. Rolex kohtaa Reddit-ketjut.

Likviditeetin tärkeimmät ominaisuudet

Tunnista merkit nopeasti, niin käyt kauppaa fiksummalla tavalla:

• Syvyys: Runsaat avoimet toimeksiannot tai suuret poolisaldot pitävät hinnat vakaina kaupan aikana.
• Tiukkuus: Noteeratun ja toteutuneen hinnan pieni ero tarkoittaa, että spreadista maksetaan vähemmän.
• Palautumiskyky: Suuren kaupan jälkeen markkina täyttyy uudelleen ja vakautuu nopeasti sen sijaan, että se heiluisi tuntikausia.

Miten likviditeetti lasketaan?

Yhtä yleispätevää lukua ei ole, mutta treidaajat käyttävät yksinkertaisia mittareita. Yksi yleinen menetelmä pörsseissä on Amihud-mittari, joka tarkastelee hinnanmuutosta suhteessa kaupankäynnin arvoon. Pienempi arvo viittaa suurempaan likviditeettiin.

Amihud = (1/n) * Σ[ abs(Returnᵢ) / DollarVolumeᵢ ] over n periods

Kokeile laskentaa parin päivittäisillä tiedoilla ja vertaa tuloksia muihin pareihin. Pienempi tulos tuntuu yleensä käytännössä sujuvammalta.

Likviditeetin eri muodot

Sama idea, erilaiset kaupankäyntipaikat ja toimintatavat:

• Tilauskirja: Keskitetyt pörssit täsmäyttävät osto- ja myyntitoimeksiannot näkyvien syvyystasojen mukaan.
• AMM: Poolit hinnoittelevat omaisuuserät kaavan avulla, joten kuka tahansa voi käydä kauppaa varantoja vastaan.
• Ketjujen välinen: Sillat ja reitittimet yhdistävät eri ketjujen syvyyttä, mutta tulos ei aina ole täydellinen.
• Kannustettu: Protokollat kasvattavat syvyyttä aluksi likviditeettilouhinnan avulla ja maksavat osallistujille tokeneina tai pisteinä.

Esimerkki

25k USDC:n vaihtaminen ETH:ksi suuressa poolissa liikauttaa hintaa vain vähän, mutta sama vaihto pienen meemikolikkoparin kohdalla voi muuttaa sitä useita prosentteja.

Hauska fakta

Termi on peräisin vanhan koulukunnan rahoituksesta, jossa käteinen virtaa kuin vesi. DeFi vei ajatuksen pidemmälle, kun pooleista tuli kirjaimellisesti altaita, joihin kuka tahansa saattoi lisätä kolikoita ja ansaita kuluja.

Yhteenveto

Yhdellä lauseella: likviditeetti tarkoittaa, että voit painaa osta- tai myyntipainiketta ja saada odottamasi hinnan. Tuleva minäsi kiittää.