Mikä on Security Token Offering (STO)?
Security Token Offering (STO) tarkoittaa digitaalisten tokenien myyntiä. Tokenit edustavat todellisia arvopapereita, kuten osakkeita, velkaa tai oikeuksia kassavirtaan, ja tarjoaminen toteutetaan voimassa olevien arvopaperisääntöjen mukaisesti. Token toimii oikeudellisten oikeuksien kääreenä: oikeudet kirjataan tilikirjaan, ja token suunnitellaan noudattamaan sääntöjä alusta alkaen. Ajattele listautumisen tunnelmaa, kryptotekniikan infrastruktuuria ja pienempiä sijoitussummia.
”STO on vain uudelleenbrändätty ICO.” Ei aivan. ICOissa myydään yleensä hyötytokeneita, kun taas Security Token Offering (STO) tarkoittaa säänneltyjen arvopapereiden myyntiä, johon liittyy oikeudellisia vaateita ja sijoittajansuojaa.
Näin Security Token Offering (STO) toimii
Kuvittele startup-yritys, jolla on todellinen omaisuuserä tai tuloja. Se haluaa kerätä rahaa turvautumatta täysillä Wall Streetin keinoihin, mutta toimia silti lain mukaisesti. Security Token Offering (STO) etenee yleensä näin:
- Vaihe 1: Valitse omaisuuserä ja säännöstö. Liikkeeseenlaskija päättää, mitä sijoittajat saavat ja minkä lainkäyttöalueen sääntöjä noudatetaan.
- Vaihe 2: Suunnittele järjestely. Lakimiehet määrittelevät oikeudet, kuten osingot, korot tai äänioikeuden, ja laativat sen jälkeen tarjoamiseen liittyvät asiakirjat.
- Vaihe 3: Luo token. Älysopimus otetaan käyttöön lohkoketjussa, ja siihen määritellään säännöt siitä, kuka voi omistaa tai käydä kauppaa tokenilla.
- Vaihe 4: Tee tarkistukset. Sijoittajat suorittavat KYC- ja AML-tarkistukset, pääsevät hyväksyttyjen listalle ja joutuvat joskus täyttämään akkreditointivaatimukset säännöstöstä riippuen.
- Vaihe 5: Myy tokenit ja selvitä kaupat. Sijoittajat siirtävät varat ja saavat tokenit. Myöhemmin he voivat ehkä käydä niillä kauppaa vaatimukset täyttävillä alustoilla, kun lukitusjaksot päättyvät.
Yksinkertainen idea, huolellinen toteutus. Juuri näin se toimii.
Miksi Security Token Offering (STO) on tärkeä
Se on kiinnostava, koska siinä yhdistyvät tuttu rahoitus ja haluamasi teknologia. Tässä tärkeimmät asiat:
- Hyöty: Murto-osina omistaminen, nopeampi selvitys, globaali ulottuvuus ja ohjelmoitavat maksut samassa paketissa.
- Näkökulma: Se tuo toimintaan suojakaiteita ja lisää läpinäkyvyyttä, mutta säännöt vaihtelevat maittain, joten DYOR on yhä tarpeen.
- Merkitys: Näitä näkee tokenisoiduissa rahastoissa ja kiinteistöissä, tulonjakojärjestelyissä sekä pörsseissä listatuissa arvopaperitokeneissa.
Ennen kuin osallistut Security Token Offering (STO) -tarjoamiseen, perehdy tokenin sopimukseen kirjattuihin oikeuksiin ja siirtosääntöihin. Jos et voi myydä tokeneita edelleen tiettyyn aikaan, suunnittele rahantarpeesi sen mukaan.
Security Token Offering (STO) -tarjoamisen keskeiset ominaisuudet
Seuraavat ominaisuudet erottavat sen muista:
- Sääntöjenmukaisuus: Suunniteltu noudattamaan arvopaperisääntöjä KYC- ja AML-tarkistuksista alkaen.
- Oikeudet: Tokeneihin voidaan koodata ja asiakirjoissa määritellä esimerkiksi osingot, korot, tulonjako tai äänioikeus.
- Ohjelmoitavuus: Maksut, lukitusjaksot ja hyväksyttyjen listat voidaan automatisoida, jolloin koodi valvoo sääntöjen noudattamista.
- Taustalla oleva omaisuuserä: Token liittyy tavallisesti omaisuuserään tai kassavirtaan eikä perustu pelkkään lupaukseen tulevasta hyödyllisyydestä.
- Kaupankäynti: Jälkimarkkinoita voi olla, mutta likviditeetti riippuu kaupankäyntipaikasta ja säännöstöstä.
Muunnelmat
STO-tarjoamisia on muutamaa tyyppiä, joilla kullakin on omat erityispiirteensä:
- Osake: Yrityksen osakkeita, joihin voi liittyä äänioikeus ja osinkoja.
- Velka: Korkoa kerryttäviä velkakirjoja, joilla on eräpäivä ja erityisehtoja.
- Tulot: Tokeneita, joiden haltijalle ohjataan osuus tuotteen tai omaisuuserän tuotoista.
- Rahasto: Tokeneita, jotka seuraavat esimerkiksi pääomasijoitus- tai luottostrategian muodostamaa kokonaisuutta.
- Kiinteistö: Kiinteistöomistusta jaetaan digitaalisiksi osuuksiksi, jolloin siihen on helpompi päästä mukaan.
- IEO: Vertailun vuoksi Initial Exchange Offering -tarjoamisissa (IEO) tokenit listataan pörssin launchpad-alustan kautta. Kyse on usein hyötytokeneista arvopapereiden sijaan.
Jos se näyttää arvopaperilta ja maksaa kuin arvopaperi, sääntelyviranomaiset käsittelevät sitä arvopaperina. Lohkoketjussa oleva token ei vapauta sääntöjen noudattamisesta vain siksi, että se on digitaalinen.
Esimerkki
Kiinteistöyhtiö järjestää Security Token Offering (STO) -tarjoamisen ja myy sen kautta tokenisoituja osuuksia tuottoa tuottavasta kiinteistöstä. Tämän jälkeen se jakaa vuokratuloista neljännesvuosittain osuuden suoraan tokenien haltijoille.
Hauska fakta
Jotkin arvopaperitokenit jakavat tuotot automaattisesti hyväksyttyjen listalla oleviin walleteihin ennalta määritetyllä lohkolla, joten sijoittajalle maksupäivä voi tuntua automaattiselta tilisiirrolta.
Yhteenveto
Lyhyesti: Security Token Offering (STO) yhdistää säännellyn rahoituksen kryptoinfrastruktuuriin, jolloin saat selkeästi määritellyt oikeudet ja koodin, joka pitää kirjaa tapahtumista.