Arbitrage

Arbitrageとは何か？

Arbitrageは、ある場所でやや安く買い、別の場所でやや高く売って、費用を差し引いた後の差額を得る行為です。町の別の店で同じスニーカーが安く売られているのを見つけ、それを転売して小さな確実な利益を得るようなものです。

Arbitrageの仕組み

ここでは、二つの取引所と一つのトークンを使った簡単な手順を示します。特別なものは不要で、タイミングと計算が肝心です。

• 手順1：取引所AでETHが1,845、取引所Bで1,855であることに気づきます。
• 手順2：低い価格のAで購入します。できれば実際に約定する成行注文か指値注文で。
• 手順3：ETHをBに移すか、あらかじめBに売り用の在庫を用意しておきます。
• 手順4：スプレッドが縮まる前にBで高い価格で売ります。
• 手順5：取引手数料、ガス代、送金コストなどを差し引いた後の利益を計算します。

価格差は様々な理由で生じます。多くは板の厚みの違いや各市場での買い手の差に起因します。よくある要因の一つが 流動性の差 で、要するに一部のプールが他よりも厚いということです。

Arbitrageが重要な理由

これはあなたや市場全体にどのような影響を与えるでしょうか？

• メリット：コストを抑えれば、小さな利益が継続的に積み重なります。
• 視点：取引所やチェーン間で価格を近づける役割があり、同一トークンが別物に見えるのを防ぎます。
• 該当例：中央集権型取引所、DEX、さらにはステーブルコインで価格参照があるNFTのミント時にも見られます。

Arbitrageの主な特徴

これらの特徴は繰り返し見られます：

1. 速さ：価格差は数分、場合によってはそれ未満しか続かないことが多いため、実行のタイミングが結果を左右します。
2. 中立性：値上がりや値下がりに賭けるのではなく、価格差を基に利益を得ます。
3. 手数料重視：利益は小さな差にあるため、コストとスリッページが取引の成否を決めます。

バリエーション

同じ考え方で、価格差に至る別の方法：

• 取引所間：ある取引所で買い、別の取引所で売る。
• 三角裁定：一つの取引所で三つのペアを順に取引して小さな利得を確定する。
• チェーン間：価格が乖離したときにチェーン間でポジションを移動または複製する。
• ファンディングレート：ファンディングが偏りすぎた場合にスポットと永久先物でヘッジする。
• 統計的裁定：データと確率を用いて関連資産の平均回帰を見越した取引を行う。

例

取引所Aで2 ETHを1,845で買い、取引所Bで2 ETHを1,855で売ると、手数料とガス代を差し引く前で約20の差益になります。

豆知識

昔のトレーダーは都市間の価格差を見つけるために電信線を使い、中には伝書鳩で価格を送って数分の差を競った者もいました。考え方は同じで、今はより良い無線通信環境があります。

まとめ

要点：価格差を見つけ、素早く行動し、コストを指標にして、状況が合えば繰り返す。