Short Seller

Short Sellerとは？

Short Sellerは、コインやトークンの価格下落で利益を得ようとするトレーダーです。借りた資産を売却し、その後安く買い戻して返却し、差額を手にします。友だちのフーディーを今売って、後で割引で同じフーディーを買い戻して返すようなイメージです。

Short Sellerの仕組み

取引所での実際の流れを簡単に説明します。

1. ステップ1: 過熱している、あるいは悪材料が出そうなトークンを見つける。
2. ステップ2: そのトークンをマージントレードで借りて市場で売る。例として、1 ETHを借りて3,000で売る。
3. ステップ3: 価格が2,600に下落する。1 ETHを2,600で買い戻して借りたコインを返す。手数料と金利を差し引く前の粗利は400。
4. ステップ4: 価格が上昇すると追証や強制清算に直面する可能性がある。コインは上限なく上がるため、損失が元手を超えることがある。
5. ステップ5: 別の方法もある。先物取引でショートするか、オプション取引でプットを買ってリスクを事前に限定することもできる。

要点はこれだけです。借りて、売って、待って、買い戻して、返す。

Short Sellerが重要な理由

トレーダーの話や派手な損益スクリーンショット以外に、あなたにとってどんな意味があるでしょうか。

• 利点: 価格下落時に利益を出せるか、あるいは売りたくない保有分をヘッジできる。
• 視点: ショートは流動性を増やし価格発見を早めるが、スクイーズや市場の大きな変動時には厳しい罰を受けることがある。詳しくは市場のボラティリティを参照。
• 関連性: 中央集権型取引所、DeFiのマネーマーケット、プロトコルの資金ヘッジなどで見られる。

Short Sellerの主な特徴

一目で確認すべき特徴：

• 借入: 借りた資産を売却し、後で返却する必要がある。
• 担保: 担保が必要で、価格上昇で追証が発生することがある。
• コスト: 利息やファンディングを支払うため、時間とともに利益が減る。
• 非対称性: 利益は価格がほぼ100パーセント下落するまでに限定される一方、損失は上限なく拡大し得る。
• タイミング: 引き金と流動性が有利に働くときにうまく機能する。

バリエーション

目的は同じで、手段が異なります：

• マージン: コインを借りて現物で売り、後で買い戻す。
• パーペチュアル: ファンディング支払いのある永久先物でショートする。
• オプション: プットを買うかベアなスプレッドを組んでリスクを限定する。
• 合成ポジション: オンチェーンでレンディングとスワップを組み合わせてショートに近いエクスポージャーを作る。

例

Short Sellerが5,000 SOLを借りて150で売り、135で買い戻してローンを返済し、手数料を差し引いた差額を得る。

豆知識

暗号資産のショートはミーム支持者によって急速にスクイーズされやすい。バイラルなツイート一つで忘れられたコインが急騰し、ショートは買い戻しを強いられてベアが思わぬ買い手になることがある。

まとめ

一言で言えば、Short Sellerは価格下落を現金化しようとしつつ、借入コストとスクイーズのリスクを天秤にかける。扱いは慎重にしてください。