Order Book

What is Order Book?

Order Book은 거래소에서 자산에 대한 매수 및 매도 제안의 실시간 목록으로, 가격과 규모별로 정렬되어 있습니다. 누가 얼마를 지불하고 싶어하고, 누가 무엇을 얻고 싶어하며, 양측에 얼마나 남아 있는지 보여줍니다. 가격 의도에 대한 경기장 점수판처럼 생각하면 되지만, 매초 업데이트됩니다.

How Order Book works

매수자들이 최적의 가격으로 줄을 서고 매도자도 마찬가지인 시장을 상상해 보세요. 가장 높은 매수 호가가 가장 낮은 매도 호가와 만나면 체결이 일어납니다.

• Step 1: 한도 주문을 하게 됩니다. 매수하고 싶다면 매수 쪽으로 가며, 자세한 내용은 여기에서 확인할 수 있습니다: Buy Orders (Bids).
• Step 2: 매도하고 싶다면 주문이 Ask 쪽에 들어가며, 여기서 설명합니다: Sell Orders (Asks).
• Step 3: 거래소가 모든 주문을 가격으로 정렬하고, 그다음으로 시간으로 정렬합니다. 최적 가격이 맨 위에 있습니다.
• Step 4: 마켓 주문은 반대 쪽의 맨 위 가격에 도달하여, 사이즈가 완전히 채워질 때까지 흐름을 흡수합니다.
• Step 5: 체결된 주문은 사라지고, 목록이 다시 재정렬되며, 책의 맨 위가 다시 바뀝니다. 신선한 데이터, 새로운 기회.

간단한 아이디어, 빠르게 움직이는 보드입니다.

Why Order Book Matters

현재 가격 위아래로 어떤 것이 있는지 아는 것이 더 깔끔한 의사결정을 도와주며 추측이 아닙니다.

• Benefit: 가능성이 높은 정지점과 브레이크 포인트를 파악하고, 진입 및 퇴장을 더 자신 있게 계획할 수 있습니다.
• Perspective: 지불하는 가격은 상단 매수 호가와 상단 매도 호가 사이의 격차에 영향을 받는데, 이를 Bid-Ask Spread라고 합니다.
• Relevance: 중앙화 거래소의 Order Book, 일부 DEX 인터페이스, 심지어 깊이를 읽어 신호를 찾는 트레이딩 봇에서도 볼 수 있습니다.

Key Characteristics of Order Book

이 도구를 주목하게 만드는 핵심 특성들:

• Depth: 각 가격 레벨에서 공급과 수요가 얼마나 있는지, 마지막 체결 가격만이 아니라 이를 보여줍니다.
• Priority: 가격이 먼저이고, 그다음이 시간이라서 같은 가격의 초기 주문이 나중 주문보다 먼저 체결됩니다.
• Transparency: 매수자가 쌓이고 있는지 확인할 수 있습니다. 이를 buying pressure라고도 하며, 매도자들이 사다리 상단을 채우는지 여부도 알 수 있습니다.
• Volatility: 얇은 북은 modest한 주문으로 빠르게 움직이고, 두꺼운 북은 더 큰 흐름을 흡수합니다.
• Ephemeral: 주문은 눈 깜빡할 사이에 나타났다가 사라질 수 있어 스냅샷의 유통이 빨라집니다.

Variations

모든 북이 동일하게 보이거나 동작하는 것은 아닙니다. 일반적으로 볼 수 있는 몇 가지Flavor:

1. Centralized: 단일 거래소 엔진이 북과 매칭 규칙을 유지합니다.
2. Aggregated: 일부 도구가 여러 장소의 호가를 혼합하여 인공적인 top of book을 보여줍니다.
3. Level 1: 최상의 매수 호가와 최상의 매도 호가만 보여주며, 빠르고 최소화된 형태입니다.
4. Level 2: 규모가 있는 여러 가격 레벨과 사이즈를 제공하여 깊이 읽기와 차익 실현에 더 좋습니다.

Example

BTC가 30,000 근처에서 거래되고 있으며 책에는 위쪽에 여러 개의 쌓인 매도호가가 보이며, 이는 짧은 반등을 제한할 수 있는 selling pressure의 신호입니다.

Fun Fact

화면이 나오기 전 트레이더들은 실제로 소리 지르며 종이를 통해 주문을 적었습니다. 그래서 80년대 피트 트레이더의 에너지와 같은 용어인 bid, ask, depth를 아직도 듣습니다.

Wrap-Up

간단히 말해, Order Book은 현재 관심이 어디에 위치하고 있는지에 대한 X-ray로, 눈을 뜨고 다음 움직임을 계획할 수 있게 해줍니다.