Čo je Automatizovaný tvorca trhu (AMM)?
Automatizovaný tvorca trhu (AMM) je smart kontrakt, ktorý nastavuje ceny tokenov a vyplňuje swapy pomocou matematiky namiesto toho, aby vás zhodnotil s iným obchodníkom. Používa vzorec spolu s poolom tokenov na to, aby vám ponúkol obchod kedykoľvek ho chcete. Predstavte si vendingovú stanicu pre kryptomeny, lenže tlačidlá sú rovnice.
AMMs potrebujú niekoho, kto vezme druhú stranu práve teraz, ako kniha objednávok. Nie je to pravda. Samotný pool je vaším protistranou a cena sa mení podľa pomeru tokenov vo vnútri tohto poolu.
Ako funguje Automatizovaný tvorca trhu (AMM)
Rýchly prehľad. Chcete vymeniť token A za token B na DEX. Tu je, čo sa deje za oponou.
- Krok 1: Tokeny ležia vo vnútri likviditných pooloch riadených smart kontraktom.
- Krok 2: Tieto tokeny tam uložili poskyovatelia likvidity (LPs), ktorí zarábajú podiel na obchodných poplatkoch.
- Krok 3: Kontrakt ponúka cenu pomocou vzorca. Bežný je ten, ktorý udržiava súčin množstiev tokenov blízko konštanty, takže cena vychádza zo zásoby poolu.
- Krok 4: Schválite swap. Kontrakt vám pošle token B, zoberie token A a aktualizuje zostatky poolu.
- Krok 5: Pomer sa zmení, takže nasledujúci obchod dostane o niečo inú sadzbu. To je zabudovaný cenový vplyv, ktorý robí svoje.
Ano, to je tok.
Pred výmenou na Automatizovanom tvorcovi trhu (AMM) nastavte rozumnú toleranciu zlyhania a pozrite sa na veľkosť poolu. Tenké pooly alebo šťavnaté trhy môžu poháňať cenu viac, než očakávate.
Ako sa počíta Automatizovaný tvorca trhu (AMM)?
Veľa poolov nasleduje pravidlo konštantného produktu. Ak je x množstvo tokenu A v poole a y množstvo tokenu B, ich súčin zostáva blízko konštante k.
x * y = k Keď pridáte Δx tokenu A, pool aktualizuje y, aby sa súčin držal okolo k. Výstup sa často počíta ako:
output_B = y - k / (x + Δx) Okamžitá cena pochádza z pomeru y deleno x. Väčšie swappy posúvajú pomer viac, takže pociťujete väčší cenový vplyv.
Variácie
Nepoužívajú všetky pooly rovnakú matematiku. Hlavné chute, ktoré uvidíte:
- Produkt: Klasický tvorca trhu s konštantným produktom (CPMM), ktorý udržiava x krát y blízko konštante.
- Súčet: Konštantný súčet pre blízke assets typu stablecoin párov.
- Hybrid: Zmes, ktorá sa správa ako súčet pri parite a produkt mimo parity, populárna pre stablecoins.
- Koncentrácia: Likvidita umiestnená v vybraných cenových rozmedziach, ako vidno v Uniswap v3, pre lepšiu kapitálovú efektívnosť.
AMMs čítajú zo svojho vlastného poolu, nie z globálneho cenového orákula. Sadzby sa môžu líšiť medzi DEX, poplatky sa líšia podľa poolu a LPs čelia impermanentu strate, keď ceny menia.
Príklad
Výmena ETH za USDC na Uniswap o 3:00 ráno sa stále vyspí, pretože kontrakt poolu vám dá živý kurz a okamžite ho vyplní.
Zábavný fakt
Myšlienka konštantného produktu má korene v výskume tvorby trhu ešte dávno pred kryptomenami, no stal sa virálnym po tom, čo Uniswap popularizoval rovnicu x krát y rovná sa k počas DeFi leta.
Zhrnutie
Automatizovaný tvorca trhu (AMM) v jednej vete: kód, ktorý vám vždy vyrobí obchod zo zdieľaného poolu, bez volania makléra, bez čakania.