What is Money Printing?

Money Printing หมายถึงการสร้างหน่วยเงินใหม่ โดยปกติทำโดยธนาคารกลางด้วยการกดคีย์ไม่กี่ครั้งมากกว่ากดจากเครื่องพิมพ์จริง เข้าสู่ระบบมากขึ้น ทำให้การใช้จ่ายและราคาสินทรัพย์สูงขึ้น แต่ก็อาจทำให้พลังการซื้อของแต่ละหน่วยลดลง ลองนึกภาพมันเหมือนเติมน้ำลงในหม้อซุป ยาหม้อมากขึ้น รสชาติจางลง

Myth

“Money Printing always crashes prices overnight.” ไม่ใช่เสมอไป มันขึ้นอยู่กับ demand, output, credit conditions, และ speed บางครั้งมันช่วยหนุน lending และงานก่อน แล้วราคาจะตอบสนองทีหลังหรือใน pocket เฉพาะเช่น housing และ stocks

How it works

สั้นๆ ไม่ต้องเรียน econ textbook ธนาคารกลางต้องการเครดิตที่ถูกลง ดังนั้นมันซื้อพันธบัตรและเครดิตบัญชีธนาคารด้วยเงินใหม่ ปริมาณใหม่นี้สามารถกระตุ้นการใช้จ่าย ยกขึ้นราคาสินทรัพย์ และในที่สุดจะปรากฏเป็น inflation หากมันร้อนกว่าการเติบโตจริง

Trigger: การเติบโตอ่อน, ความเครียดตลาด, หรือเป้าหมายเชิงนโยบายอย่างค่าการกู้ยืมที่ต่ำลง
Action: ธนาคารสร้างเงินและซื้อพันธบัตรหรือสินทรัพย์อื่นๆ จากธนาคารและกองทุน
Channels: ธนาคารมีสำรองมากขึ้น, การให้ยืมถูกลง, นักลงทุนแสวงหาความเสี่ยง, รัฐบาลสามารถระดมทุนการใช้จ่ายได้ง่ายขึ้น
Markets: สินทรัพย์มักขึ้นก่อน ตามด้วยสินค้าและบริการถ้าความต้องการยังแข็งแกร่ง
Effects: หากอุปทานเกินการผลิตจริง การช้อขายจะลดลง หากไม่ มันอาจผ่านไปอย่างเงียบๆ ใช่ นี่คือกระบวนการพื้นฐาน

ความพ้อง Crypto: ผู้ออก stablecoin สร้างโทเคนใหม่เมื่อมียอดวางหลักประกัน ซึ่งเพิ่มพลังการซื้อให้กับตลาดแลกเปลี่ยน ต่างคนต่าง plumbing แต่บรรยากาศคล้ายกัน

Why it Matters

ดังนั้นมันหมายความว่าอย่างไรสำหรับคุณและ bag ของคุณ

Benefit: liquidity สามารถรักษาการไหลเวียนของ credit, สนับสนุนงาน, และลดความถดถอยได้
Perspective: มันยังสามารถผลักดันสกุลเงินของคุณไปสู่ Currency Devaluation หากทำมากเกินไป
Relevance: ตลาด Bitcoin มักตื่นตัวเมื่อ fiat creation เร่งตัวขึ้น, สินค้าคงคลัง ETH สามารถหดตัวเมื่อค่าธรรมเนียมถูกเผา, และการ minting ของ stablecoin แปรเปลี่ยนความเต็มใจรับความเสี่ยงใน DeFi

Tip

ติดตามงบดุลธนาคารกลาง, M2 growth, issuance ของTreasury และมูลค่ารวมของ stablecoin สี่สัญญาณเหล่านี้บอกคุณเมื่อ Money Printing หรือพี่น้อง crypto ของมันกำลังเติมเชื้อเพลิงให้กับสินทรัพย์เสี่ยง

Key Characteristics

สิ่งที่ทำให้นโยบายนี้โดดเด่น

Digital: เงินใหม่ส่วนใหญ่ปรากฏในรูปของ bank reserves ไม่ใช่กระดาษใหม่ในกระเป๋าของคุณ
Indirect: เคลื่อนผ่านธนาคารและตลาดก่อน แล้วจึงเข้าหาเศรษฐกิจจริง
Political: เริ่มต้นได้ง่ายในวิกฤติ จบยากเมื่อผู้ลงคะแนนชอบเครดิตราคาถูก
Risk: หากใช้อย่างมากเกินไป มันสามารถไปสู่ Hyperinflation ในกรณี extremes
Spillover: ทุนแสวงหาผลตอบแทน จึงสินทรัพย์ทั่วโลกและ crypto สามารถตอบสนองแม้คุณอาจอาศัยอยู่นอกนั้น

Variations

ธีมเดียวกัน แต่ playbooks ต่างๆ ที่คุณจะได้ยิน

QE: ธนาคารกลางซื้อพันธบัตรระยะยาวและเครดิตระบบด้วยเงินที่สร้างขึ้นใหม่
Reserves: ขยายสำรองของธนาคารเพื่อให้ช่องทางชำระเงินราบรื่นในช่วงเครียด
Helicopter: การจ่ายเงินตรงถึงครัวเรือน บางครั้งผ่านการคืนภาษีหรือเช็ค
Seigniorage: รัฐบาลได้รับมูลค่าจากการออกเงินที่ต้นทุนการผลิตต่ำกว่ามูลค่าหน้าสาร
Tokens: Protocols หรือผู้ออก stablecoin มินต์หน่วยใหม่กับหลักประกันหรือกฎการกำกับดูแล
CBDC: หากธนาคารกลางออกสกุลเงินดิจิทัล การสร้างและการแจกจ่ายสามารถเร็วขึ้นอีก

Reminder

Most Money Printing is ledger entries, not trucks of cash. What really matters is how fast money moves and whether goods and services keep up.

Example

ในปี 2020, balance sheet ของธนาคารกลางพุ่งสูงขึ้นและ Bitcoin ปรับตัวขึ้นเมื่อผู้ลงทุนป้องกันความเสี่ยงจาก Money Printing ด้วยสินทรัพย์ที่หายาก

Fun Fact

ธนบัตรกระดาษฉบับแรกปรากฏในราชวงศ์ซ่งในจีน ซึ่งพ่อค้าใช้น notes สนับสนุนโดยเงินฝาก ก่อนจะมีเครื่องพิมพ์สมัยใหม่

Wrap-Up

Money Printing เป็นเครื่องมือ ไม่ใช่เวทมนตร์ ทำอย่างระมัดระวัง มันซื้อเวลา ทำอย่างไม่ระมัดระวัง มันซื้อความเสียใจ

Money Printing