Що таке Market Impact?

Market Impact це зміна ціни, спричинена вашою угодою. Коротко: коли ваш ордер потрапляє в книгу або пул, він зсуває ціну під час виконання. Уявіть, ніби ви заходите в тихий магазин і купуєте всі закуски одразу: останні пакети коштують дорожче, бо ви спорожнили полиці.

Міф

Тільки «кити» спричиняють Market Impact. Невірно. Навіть скромний ордер може зрушити ціну, якщо ліквідність мала або всі скупчилися з одного боку.

Як працює Market Impact

Ось як проявляється Market Impact під час виконання угоди. Коротко і по суті.

Крок 1: Ви подаєте ринковий ордер, просячи біржу виконати його негайно.
Крок 2: Механізм починає звіряти ваш ордер на купівлю з найдешевшими продавцями в книзі. Вони швидко зникають.
Крок 3: Коли дешеві котирування забирають, наступні виконання відбуваються за вищими цінами. Якби ви продавали, це був би дзеркальний процес, коли ордер на продаж рухається по заявках на купівлю.
Крок 4: Середня ціна, яку ви фактично платите, виявляється гіршою за ціну, яку ви бачили до кліку. Ця різниця і є вашим Market Impact.
Крок 5: Хочете більше контролю? Можна розмістити лімітний ордер, щоб задати ціну та чекати виконань замість їхнього переслідування.

Так, це дійсно може статися так швидко.

Чому Market Impact важливий

Навіщо це? Тому що це змінює ваш реальний результат.

Перевага: Розуміння Market Impact допомагає зберегти більше від угоди, плануючи вхід і вихід.
Перспектива: Market Impact зростає, коли ринкові умови нестабільні або ліквідність висихає. Спокійні ринки зазвичай доброзичливіші.
Актуальність: Ви побачите його на біржах, в AMM, у чатах OTC, навіть на торгових майданчиках NFT, коли розмір угоди великий відносно пропозиції.

Порада

Розбийте великі угоди на менші частини і дайте їм виконуватися з часом. Менше розмаху, менше Market Impact, менше турбот.

Ключові характеристики Market Impact

Що впливає на це:

Розмір: Market Impact зростає, коли ваш ордер стає великим порівняно з доступною ліквідністю.
Швидкість: Поспіх при виконанні зазвичай штовхає ціну сильніше, ніж терпляче виконання.
Асиметрія: Market Impact може бути більшим, коли ринки зазнають стресу або переважно з одного боку.
Тимчасовий: Частина руху повертається після завершення угоди.
Постійний: Частина руху може закріпитися, якщо ваша угода виявила нову інформацію.

Варіанти

Та сама ідея, інші варіанти:

Тимчасовий: Ціна підскакує під час угоди, потім повертається.
Постійний: Зміна ціни, що залишається після вщухання шуму.
Прослизання: Фактична ціна порівняно з очікуваною, часто це практичний прояв Market Impact.
Позитивне: Ваша угода покращує ціну, рідко, але можливо при швидких рухах.
Негативне: Ваша угода погіршує ціну, типовий випадок при малій ліквідності.

Нагадування

Market Impact не є комісією у виписці, але може коштувати більше за комісії, якщо його ігнорувати.

Приклад

Приклад: Ви торгуєте тонким альткоїном із середньою ціною 1.00, купуєте на 50 000 доларів, і ваша середня ціна виконання виходить 1.03, тоді як книга одразу оновлюється на 1.01.

Цікавий факт

На AMM з постійним добутком кожна додаткова одиниця, яку ви купуєте, рухає ціну по кривій, тому остання частина завжди «кусaє» сильніше за першу.

Підсумок

Market Impact це тихий податок на швидкість і розмір. Плануйте свої входи, і ваше майбутнє «я» скаже вам дякую.

Market Impact