Co je Market Impact?

Market Impact je změna ceny způsobená vaším obchodem. Jednoduše řečeno, když váš příkaz zasáhne knihu nebo pool, posune cenu během plnění. Představte si to jako vstup do klidného obchodu a nákup všech svačinek najednou: poslední pytlíčky stojí víc, protože jste vyprázdnili regál.

Mýtus

Jen velryby způsobují Market Impact. To není pravda. I skromný příkaz může pohnout cenou, pokud je likvidita řídká nebo jsou všichni nahloučeni na jedné straně.

Jak Market Impact funguje

Takto se Market Impact projeví, když zadáte obchod. Krátký příklad, bez zbytečností.

Krok 1: Zadáte tržní příkaz, kterým burze řeknete, aby váš příkaz vyplnila ihned.
Krok 2: Engine začne párovat váš příkaz k nákupu s nejlevnějšími prodejci v knize. Ty nabídky rychle zmizí.
Krok 3: Jak se levné kotace berou, další plnění probíhá na vyšších cenách. Kdybyste prodávali, byl by to zrcadlový případ prodejního příkazu sjíždějícího po nabídkách.
Krok 4: Průměrná cena, kterou zaplatíte, vyjde horší než cena, kterou jste viděli před kliknutím. Ten rozdíl je váš Market Impact.
Krok 5: Chcete větší kontrolu? Můžete zadat limitní příkaz, nastavit cenu a čekat na plnění místo jejich dohonění.

Ano, opravdu to může být tak rychlé.

Proč má Market Impact význam

A co z toho plyne? Protože to mění váš reálný výsledek.

Přínos: Pochopení Market Impact vám pomůže udržet větší část hodnoty z obchodu tím, že naplánujete vstupy a výstupy.
Pohled: Market Impact se zvětšuje, když jsou tržní podmínky nervózní nebo když likvidita vysychá. Klidné trhy bývají příznivější.
Kde se s tím setkáte: Potkáte ho na burzách, v AMM, v OTC chatech i na NFT trzích, když velikost narazí na řídkou nabídku.

Tip

Rozdělte velké obchody na menší části a nechte je plnit postupně. Méně vln, menší Market Impact, více klidu.

Klíčové vlastnosti Market Impact

Co to ovlivňuje:

Velikost: Market Impact roste, když je váš příkaz velký v poměru k dostupné likviditě.
Rychlost: Rychlé plnění má tendenci tlačit cenu více než trpělivé provedení.
Asymetrie: Market Impact může být větší, když jsou trhy ve stresu nebo jednostranné.
Dočasné: Část pohybu ustoupí po dokončení obchodu.
Trvalé: Část pohybu může přetrvat, pokud váš obchod odhalil novou informaci.

Varianty

Stejný koncept, různé podoby:

Dočasné: Cena vyskočí během obchodu a pak se vrací zpět.
Trvalé: Změna ceny, která zůstane i po vypršení šumu.
Skluz: Realizovaná cena oproti té očekávané, často to, co skutečně pocítíte jako dopad.
Pozitivní: Váš obchod zlepší cenu, vzácné, ale možné při rychlých pohybech.
Negativní: Váš obchod zhorší cenu, běžný případ při řídké likviditě.

Připomenutí

Market Impact není poplatek na vašem výpisu, ale pokud ho ignorujete, může stát víc než poplatky.

Příklad

Koupíte řídký altcoin s referenční cenou 1.00, nakoupíte za 50 000 USD a vaše průměrné plnění vyjde na 1.03, zatímco kniha se hned poté obnoví na 1.01.

Zajímavost

U AMM s konstantním produktem každý další nakoupený kus posune cenu po křivce, proto poslední část vždy "bolí" víc než první.

Závěr

Market Impact je tichá daň za rychlost a objem; naplánujte své vstupy a vaše budoucí já vám poděkuje.

Market Impact