Liquidationとは何ですか？
Liquidationは、アカウントの安全基準を下回ったためにプラットフォームがポジションを強制的に売却して借入を返済することを指します。例えるなら火災報知機が自動で消防に通報するようなもので、消防は炎を止めるために持ち物を売ると考えてください。やさしくはないが効果的です。
誤解
無謀なギャンブラーだけが被害を受けるわけではありません。急激な値動きや流動性の薄さ、あるいはオラクルの遅延により、余裕が小さいと慎重なトレーダーでも強制決済に追い込まれることがあります。
Liquidationの仕組み
簡単な例で流れを説明します。
- ステップ 1：ポジションを開く際に証拠金取引を使い、担保を預けます。
- ステップ 2：価格が不利に動くと、借入額に対する自己資本が減少します。
- ステップ 3：プラットフォームが維持率をチェックします。自己資本がそれを下回るとアラートが発生し、エンジンが強制決済の準備を始めます。
- ステップ 4：システムは借入を返済するために資産を売却したり契約を決済したりします。価格への影響を抑えるために分割して売ることが多いです。
- ステップ 5：手数料が差し引かれ、残高があれば返却されます。大きな変動だと残高がほぼゼロになり、保険基金やADLが適用されることがあります。
見た目は良くないですが、市場が未払いの借用書だらけになるのを防ぎます。
Liquidationが重要な理由
何に注意すべきでしょうか？
- 利点：貸し手や取引所をデフォルトから守り、そのおかげで安心して借入や取引ができます。
- 視点：連鎖的な強制決済は売りの加速やショートスクイーズを助長することがあり、チャートが急降下するように見える原因になります。
- 関連性：貸付プロトコル、永久契約、そして先物取引の場で日常的に見られます。
ヒント
余裕を持ったバッファを確保しアラートを設定しましょう。少額の追加入金で強制決済を避けられることが多いです。初めての場合は、ポジションを開く前にリスク管理について目を通してください。
Liquidationの主な特徴
特徴をまとめると：
- 自動化：エンジンやキーパーボットがあなたの許可を待たずに売却を実行します。
- 閾値：価格や利息、手数料を踏まえた維持要件で発動します。
- 規模感：レバレッジやポジションサイズが大きいほど発生確率が上がります。
バリエーション
同じ仕組みの違う形：
- 取引所型：中央管理のエンジンが注文をマッチングし、ギャップがあると保険基金を使うことがあります。
- オンチェーン：キーパーボットがLiquidationを競って実行し、迅速に行うことで報酬を得ます。
- クロス：すべてのポジションが自己資本を共有する方式で、一つの取引を守れる場合がありますが他に影響を与えるリスクがあります。
- アイソレート：各ポジションに個別の証拠金があり被害を局所化できます。
- 部分決済：すべてを閉じるのではなくポジションの一部だけを決済して健全性を回復します。
注意点
利息や手数料は時間とともに自己資本を少しずつ減らします。取引を一切していなくても、今日問題がなくても来週には危険域に入っていることがあります。
例
借入で資産をロングし価格が10%下落すると、自己資本が維持率を下回り、システムが自動でポジションの一部を売却して借金を返済します。
豆知識
暗号通貨以前からコモディティ市場のブローカーは同じ考えを用いていました。農家がマージンコールに応じられないと、その場で契約を決済し、後で厳しい通知を郵送していたのです。
まとめ
要点：余裕を持てる範囲だけ借り、どの水準で強制決済されるかを把握しておきましょう。そうすれば将来の自分が安心して眠れます。