Borrowingとは何か
Borrowingは、現在資金を受け取り後で返済する約束をすることです。通常は利息が付きます。暗号資産では、資産をロックして流動性のあるトークンを受け取り、それを使ったり取引したりヘッジに使ったりできます。金庫に時計を預けてスマートコントラクトが現金を渡してくれるようなイメージです。
Borrowingは借り過ぎている人だけが使うものだと思われがちですが違います。多くの人はコインを売らずに保有を続けるため、税金対策をするため、あるいは流動性を確保するために使っています。
Borrowingの仕組み
簡単な例で説明します。ドルが欲しいがETHを売りたくないケースです。
- 開始: 貸出アプリに資産を担保として預けます。
- 上限: アプリはLoan to Value比率（LTV）で引き出せる額を決めます。例: 1 ETHを価値2000ドルでロックすると、最大1000ドル分のステーブルコインを借りられる場合があります。
- 出金: 借りたトークンがウォレットに入ります。使う、スワップする、イールドに預けるなどが可能です。
- 監視: 資産価格が下がると、プロトコルからのマージンコールを受けることがあり、その際は追加で資金を入れるか、ポジションの一部が清算される可能性があります。
- 返済: 元本と利息を返すと再び暗号資産が解除されます。これでほぼ完了です。
はい、それほど複雑ではありません。
なぜBorrowingが重要か
なぜ注目すべきか、巨大投資家でなくても関係がある理由:
- 利点: 保有を維持したまま流動性を得られるため、ロングの姿勢を崩さずに済みます。
- 視点: レバレッジと組み合わせると利益も損失も拡大するため、注意して扱う必要があります。
- 関連性: DeFiアプリ、DAOの資金管理、税務検討などで広く見られます。
借入上限を常に最大値より十分低くしておきましょう。余裕があれば価格が下落したときに追加で資金を入れたり返済したりする時間が稼げます。
Borrowingの主な特徴
暗号資産ローンが銀行ローンと異なる点:
- 担保付き: 多くのローンは借入額より高い価値をロックすることを要求し、プロトコルのデフォルトリスクを下げます。
- プログラム可能: ルールはスマートコントラクトが即時に実行します。支店長は不要です。
- 変動金利: 金利は需給で変わり、場合によっては分単位で更新されます。
- 清算: ヘルスが下がると、負債を補うために預けた資産の一部が売却されることがあります。
Borrowingはどう計算されるか
支払う利息は通常、元本、年率、および期間に基づきます。短期間を見積もる簡単な方法:
Interest cost = Principal x APR x Days / 365 例: 1000を年率5パーセントで30日借りた場合。利息は1000 x 0.05 x 30 / 365で約4.11です。
バリエーション
暗号資産で借りる方法はいくつかあります:
- DeFi: 誰でも供給や借入ができるプール型プロトコルで、コードとトークンで管理されます。
- 直接取引: 貸し手と借り手を結ぶピアツーピア貸付です。
- マージン: 取引所ベースの信用で、預けた資産を担保により大きな取引を行えます。
- フラッシュ: 1つのトランザクション内で完結する無担保ローンで、同一ブロック内で返済されます。
金利と担保価値は変動します。スクリーンショットは契約ではないので、Borrowing操作を確定する前に必ず最新の数値を確認してください。
例
SOLを保有し、それを担保にUSDCを借りて家賃を支払い、翌月に返済している間もSOLのエクスポージャーを維持するといったケースです。
豆知識
Makerは2018年にDAIのヴォールトで暗号資産の借入を広めました。数年後にフラッシュローンが登場し、アービトラージを1ブロックで行う手法が生まれました。
まとめ
一言で言えば、Borrowingはコインを保有したまま今すぐ流動性にアクセスする方法です。