Market Impact

Что такое Market Impact?

Market Impact изменение цены, вызванное вашей сделкой. Проще говоря, когда ваш ордер попадает в книгу или пул, он сдвигает цену в процессе исполнения. Представьте, что вы заходите в тихий магазин и сразу покупаете все закуски: последние пакеты стоят дороже, потому что вы опустошили полку.

Как работает Market Impact

Вот как проявляется Market Impact при размещении сделки. Коротко и по делу.

• Шаг 1: Вы подаёте рыночный ордер, приказывая бирже исполнить его сразу.
• Шаг 2: Мотор начинает сопоставлять ваш ордер на покупку с самыми дешевыми продавцами в книге. Эти предложения исчезают быстро.
• Шаг 3: По мере того как берут дешевые котировки, последующие исполнения идут по более высоким ценам. Если вы продавали бы, это была бы зеркальная картина с ордером на продажу, спускающимся по заявкам.
• Шаг 4: Средняя цена, которую вы платите, оказывается хуже, чем цена, которую вы видели перед нажатием. Эта разница и есть Market Impact.
• Шаг 5: Хотите больше контроля? Можно разместить лимитный ордер, чтобы задать свою цену и ждать исполнений вместо их преследования.

Да, это действительно может случиться так быстро.

Почему Market Impact важен

И зачем это нужно? Потому что он меняет ваш реальный результат.

• Польза: Понимание Market Impact помогает сохранить большую часть сделки, если вы планируете вход и выход заранее.
• Взгляд: Market Impact растёт, когда рыночные условия нестабильны или ликвидность иссякает. В спокойные периоды последствия обычно мягче.
• Применимость: Вы встретите его на биржах, AMM, в OTC чатах и на площадках NFT, когда размер сделки сталкивается со скудным предложением.

Основные характеристики Market Impact

Что на это влияет:

• Размер: Market Impact увеличивается по мере того как ваш ордер становится крупным относительно доступной ликвидности.
• Скорость: Спешка при исполнении чаще толкает цену сильнее, чем терпеливое исполнение.
• Асимметрия: Market Impact может быть больше, когда рынки находятся в стрессовой ситуации или сильно односторонние.
• Временный: Часть движения может угаснуть после завершения сделки.
• Постоянный: Часть изменения может сохраниться, если ваша сделка раскрыла новую информацию.

Вариации

Та же идея, разные варианты:

• Временный: Цена подскакивает во время сделки, затем возвращается.
• Постоянный: Изменение цены, которое остаётся после того как шум утихает.
• Проскальзывание: Фактическая цена по сравнению с ожидаемой, чаще всего это то, как ощущается Market Impact.
• Положительное: Ваша сделка улучшает цену, редко но возможно при резких движениях.
• Отрицательное: Ваша сделка ухудшает цену, распространённый случай при скудной ликвидности.

Пример

Вы давите на мало ликвидный альткоин с медианной ценой 1.00, покупаете на 50 000 долларов, и ваш средний ордер исполняется по 1.03, а книга сразу же восстанавливается до 1.01.

Забавный факт

На константных AMM каждая дополнительная единица покупки сдвигает цену по кривой, поэтому последний кусок обходится дороже первого.

Итог

Market Impact это молчаливый налог на скорость и объём. Планируйте входы, и ваш будущий я будет вам благодарен.