Что такое Volatility Index (VIX)?

Индекс волатильности, или VIX, это число в режиме реального времени, которое отражает ожидаемые колебания рынка на следующие 30 дней и вычисляется на основе цен опционов на S&P 500. Представляйте его как индикатор настроения толпы по страху и волнению, но он основан на математике и деньгах, а не на ощущениях.

Миф

Говорят, что VIX растет только при обрушении акций. Это неверно. Он отражает ожидаемые колебания, поэтому может подскакивать во время бурных ралли, спокойных распродаж или даже до появления заголовков.

Как работает Volatility Index (VIX)

Краткий обзор без жаргонных терминов. VIX считывает цены опционов на S&P 500 и переводит их в понятный процент на следующий месяц. Представьте трейдеров, ставящих ставки на защиту и рост, а индекс переводит эту активность в ожидаемый уровень колебаний.

Настройка: Выберите краткосрочные опционы на S&P 500 с ближайшим сроком истечения и следующий набор после них.
Котировки: Соберите широкий набор опционов пут и кол вне денег на разных ценах исполнения.
Смешение: Преобразуйте эти цены в ожидаемую дисперсию для каждого срока истечения, затем объедините их так, чтобы получить ожидаемую дисперсию за 30 дней.
Масштабирование: Преобразуйте эту дисперсию в годовой процент и назовите результат VIX.
Наблюдение: Если опционы дорожают, число растет. Если они дешевеют, показатель падает.

Вот как это работает.

Почему Volatility Index (VIX) имеет значение

Что вы из этого получаете и почему трейдеры держат его на экране:

Плюс: Быстрая оценка того, насколько неровным может быть следующий месяц для акций.
Перспектива: Это понятный показатель для рыночного настроения, когда заголовки кажутся шумными.
Актуальность: Криптосообщество тоже следит за ним, потому что шоки на рынке акций часто отражаются на ликвидности BTC и ETH.

Совет

Используйте VIX как один из входных показателей для оценки рыночного риска, но не как единственный. Сопоставьте его с данными по ликвидности, широте рынка и условиям финансирования перед тем как принимать решение.

Ключевые характеристики Volatility Index (VIX)

Что делает его отличным:

Прогнозный: Он отражает ожидаемые колебания, а не уже произошедшие события.
На базе опционов: Он построен на ценах опционов на S&P 500, а не на движениях акций.
Подвержен всплескам: Он склонен резко расти во время шоков, а затем со временем снижаться.
Связан: Он отслеживает подразумеваемую волатильность, что является рыночной ценой неопределенности.

Как рассчитывается Volatility Index (VIX)?

Биржа берет широкий набор котировок опционов на S&P 500 по двум срокам истечения, переводит их в дисперсии, усредняет по времени в ожидаемую дисперсию за 30 дней, затем приводит к годовому значению и преобразует в процент.

В словах основной принцип выглядит так:

VIX = 100 × sqrt(variance_30d)

Где дисперсия за 30 дней получается суммированием правильно взвешенных цен опционов по множеству цен исполнения как по пут, так и по кол, с последующей корректировкой на оставшееся время до истечения. Ни одна отдельная сделка не задает его. Важна вся книга ордеров.

Вариации

Похожие индексы, которые вы можете увидеть в терминалах и криптодашбордах:

VIX 1D: Версия на один день для наблюдающих за краткосрочными шоками.
VIX 9D: Показатель для более короткого горизонта, для быстрых колебаний.
VIX 3M: Вариант на три месяца для среднего горизонта.
VXN: Индекс волатильности, ориентированный на Nasdaq.
RVX: Индекс волатильности, ориентированный на Russell.
DVOL: Индексы волатильности Deribit для BTC и ETH, популярные у трейдеров криптоопционов.

Напоминание

Высокое значение сигнализирует о напряжении, но VIX не предсказывает обвал. Это показание в режиме реального времени о том, как оценивают неопределенность, которое часто достигает пика во время рыночного стресса и снижается по мере возвращения ясности.

Пример

BTC падает из-за макроиспуга, вы смотрите VIX на уровне 18 и видите, что трейдеры опционов спокойны, поэтому вы сокращаете объем хеджей по сравнению с тем, если бы он был 35.

Интересный факт

Прозвище VIX это индекс страха, но его самые большие всплески часто происходят после первого дня снижения, когда спрос на хеджирование резко растет и цены опционов скачут вверх.

Итог

Кратко: VIX это лучшая оценка рынка ожидаемой краткосрочной волатильности, выведенная из опционов, полезная на любой трейдерской панели.

Volatility Index (VIX)