Що таке Volatility Index (VIX)?
Volatility Index, або VIX, це число в режимі реального часу, яке відображає очікувані коливання ринку на наступні 30 днів, отримане з цін опціонів на S&P 500. Уявіть його як індикатор настрою натовпу щодо страху та збудження, але побудований на математиці та грошах, а не на відчуттях.
Кажуть, що VIX піднімається лише коли акції обвалюються. Це не так. Він відображає очікувані коливання, тому може різко зрости під час бурхливих ралі, тихих розпродажів або навіть до появи заголовків.
Як працює Volatility Index (VIX)
Короткий огляд без жаргону. VIX читає ціни опціонів на S&P 500 і перетворює їх на чистий відсоток на наступний місяць. Уявіть, що трейдери ставлять ціни на захист і на прибуток, а індекс переводить цю активність у очікуваний рівень коливань.
- Налаштування: Виберіть короткострокові опціони на S&P 500, що скоро закінчуються, і наступну серію опціонів.
- Котирування: Зберіть широкий набір опціонів put та call поза грошима на різних цінах страйку.
- Об’єднання: Перетворіть ці ціни на очікувану дисперсію для кожного строку, потім поєднайте їх так, щоб отримати очікувану дисперсію на 30 днів.
- Масштабування: Перетворіть цю дисперсію на річний відсоток і позначте як VIX.
- Спостереження: Якщо опціони дорожчають, число зростає. Якщо вони дешевшають, показник спадає.
Ось і весь процес.
Чому Volatility Index (VIX) важливий
Що дає індекс і чому трейдери відстежують його:
- Перевага: Швидкий показник того, наскільки мінливими можуть бути акції протягом наступного місяця.
- Перспектива: Він служить зрозумілою мірою ринкових настроїв коли заголовки шумні.
- Значимість: Криптоспільнота теж стежить за ним, бо шоки на фондовому ринку часто впливають на ліквідність BTC та ETH.
Використовуйте VIX як один з індикаторів для оцінки ринкового ризику, а не як єдиний. Поєднуйте його з даними про ліквідність, ширину ринку та фінансування перед тим, як діяти.
Ключові характеристики Volatility Index (VIX)
Що вирізняє індекс:
- Прогнозний: Він відображає очікувані коливання, а не те, що вже сталося.
- Базується на опціонах: Він побудований на цінах опціонів на S&P 500, а не на рухах акцій.
- Схильний до стрибків: Він має властивість зростати під час шоків, а згодом знижуватися.
- Пов’язаний: Він відстежує імпліцитну волатильність, яка є ціною ринку за невизначеність.
Як розраховується Volatility Index (VIX)?
Біржа бере широкий набір котирувань опціонів на S&P 500 з двома датами виконання, перетворює їх на дисперсії, поєднує в очікувану дисперсію на 30 днів, потім переводить у річні значення і виражає у відсотках.
У словах основна ідея виглядає так:
VIX = 100 × sqrt(variance_30d) Де дисперсія на 30 днів отримується шляхом підсумовування правильно зважених цін опціонів по багатьох страйках з обох боків put і call, а потім коригуванням на час до експірації. Жодна окрема угода не задає його. Має значення весь ордербук.
Варіації
Схожі індекси, які можна побачити в терміналах та на криптодашбордах:
- VIX 1D: Одноденна версія для тих, хто стежить за короткостроковими шоками.
- VIX 9D: Показник для ще коротшого горизонту і швидких змін.
- VIX 3M: Тримісячний варіант для середнього горизонту.
- VXN: Індекс волатильності, орієнтований на Nasdaq.
- RVX: Індекс волатильності для Russell.
- DVOL: Індекси волатильності Deribit для BTC та ETH, популярні серед трейдерів криптоопціонів.
Високе значення сигналізує про напругу, але VIX не є передбачувачем обвалу. Це показник в реальному часі цінування невизначеності, який часто досягає піку під час ринкового стресу і поступово знижується, коли ситуація прояснюється.
Приклад
BTC падає через макроситуацію, ви дивитеся VIX на рівні 18 і бачите, що трейдери опціонами спокійні, тому ви закладаєте менші хеджі, ніж зробили б при рівні 35.
Цікавинка
VIX має прізвисько «індекс страху», але його найбільші стрибки часто відбуваються після першого дня падіння, коли попит на хеджування швидко зростає і ціни опціонів стрибують вгору.
Підсумок
Коротко: VIX це найкраще припущення ринку щодо очікуваних коливань на короткий термін, виведене з опціонів і корисне на панелі будь-якого трейдера.