Hvad er Automated Market Maker (AMM)?

En Automated Market Maker (AMM) er en smartkontrakt, der fastsætter tokenpriser og gennemfører swaps med matematik i stedet for at matche dig med en anden trader. Den bruger en formel plus en pulje af tokens til at give dig et tilbud på en handel når som helst. Tænk en automat for krypto, men hvor knapperne er ligninger.

Myte

AMMs har brug for, at nogen tager den anden side lige nu, som i et order book. Det er ikke sandt. Puljen selv er din modpart, og prisen ændrer sig baseret på tokenforholdet i puljen.

Hvordan Automated Market Maker (AMM) fungerer

Kort gennemgang. Du vil bytte token A til token B på en DEX. Her er hvad der sker bag kulisserne.

Step 1: Tokens ligger inde i liquidity pools som administreres af en smartkontrakt.
Step 2: Disse tokens blev indsat af liquidity providers (LPs), som tjener en andel af handelsgebyrerne.
Step 3: Kontrakten giver en pris ved hjælp af en formel. En almindelig formel holder produktet af tokenmængderne omtrent konstant, så prisen kommer fra forholdet i puljen.
Step 4: Du godkender swappen. Kontrakten sender dig token B, tager token A og opdaterer puljebalancerne.
Step 5: Forholdet ændrer sig, så næste handel får en lidt anden kurs. Det er den indbyggede prispåvirkning, der gør sit.

Ja, sådan foregår det.

Tip

Før du bytter på en Automated Market Maker (AMM), sæt en rimelig tolerance for Slippage og tjek puljestørrelsen. Tynde puljer eller volatile markeder kan flytte prisen mere, end du forventer.

Hvordan beregnes Automated Market Maker (AMM)?

Mange puljer følger en regel om konstant produkt. Hvis x er mængden af token A i puljen og y er mængden af token B, forbliver deres produkt nær en konstant k.

x * y = k

Når du tilføjer Δx af token A, opdaterer puljen y så produktet forbliver nær k. Outputtet beregnes ofte som:

output_B = y - k / (x + Δx)

Den øjeblikkelige pris kommer fra forholdet y divideret med x. Større swaps ændrer forholdet mere, så du oplever større prispåvirkning.

Variationer

Ikke alle puljer bruger samme matematik. De vigtigste varianter du vil se:

Produkt: Den klassiske constant product market maker (CPMM), som holder x gange y nær en konstant.
Sum: Konstant sum-formler for aktiver, der næsten er 1 til 1, som stablecoin-par.
Hybrid: Blandinger der opfører sig som sum tæt på paritet og som produkt udenfor paritet, populære til stablecoins.
Koncentreret: Likviditet placeret i udvalgte prisintervaller, som set i Uniswap v3, for bedre kapitaludnyttelse.

Påmindelse

AMMs giver priser fra deres egen pulje, ikke fra en global prisoracle. Kurser kan variere mellem DEXs, gebyrer afhænger af puljen, og LPs kan opleve impermanent loss når priserne bevæger sig.

Eksempel

At bytte ETH for USDC på Uniswap klokken 03 stadig afvikles, fordi puljekontrakten giver et live tilbud og udfører handelen med det samme.

Sjovt faktum

Idéen om konstant produkt stammer fra research inden for market making længe før krypto, men den tog fart, da Uniswap populariserede memet 'x gange y = k' under DeFi sommeren.

Opsummering

Automated Market Maker (AMM) på én linje: kode der altid gennemfører en handel fra en delt pulje, ingen mægler at ringe til, ingen ventetid.

Automated Market Maker (AMM)