Czym jest Market Maker?
Market Maker to osoba lub algorytm, który nieustannie wystawia ceny kupna i sprzedaży dla danego aktywa, a następnie faktycznie jest gotowy handlować po tych cenach. Można ich porównać do stałego sklepikarza na ruchliwej ulicy, zawsze otwartego, zawsze zaopatrzonego, dbającego o to, byś mógł wejść lub wyjść bez problemów.
„Market Makerzy po prostu manipulują cenami.” To nie do końca prawda. Ich zadaniem jest wystawianie wiążących notowań do kupna (bid) i do sprzedaży (ask), a następnie zajmowanie przeciwnej strony, abyś mógł handlować na żądanie. Celem jest stabilna płynność i niewielka marża, a nie bycie złoczyńcą z kreskówki.
Jak działa Market Maker
Wyobraź sobie księgę zleceń na giełdzie dla ETH. Market Maker wystawia ceny po obu stronach, aktualizuje je w miarę dokonywania transakcji i zarządza pozycjami, aby nie zostać zbyt dużym zaangażowaniem w jednym instrumencie.
- Krok 1: Zaczynają od wystawienia notowań powyżej i poniżej bieżącej ceny.
- Krok 2: Handlujesz przeciwko jednemu z tych notowań, na przykład kupujesz, a oni sprzedają tobie.
- Krok 3: Zarabiają na różnicy między ceną kupna i sprzedaży, często na spredzie kupna i sprzedaży, jednocześnie zarządzając ryzykiem.
- Krok 4: Dostosowują notowania w miarę zmiany przepływów albo zabezpieczają się na innej platformie, jeśli trzeba.
- Krok 5: Powtarzają to wielokrotnie, tysiące drobnych transakcji sumują się.
Szybko i stale, jak barista przygotowujący espresso podczas porannego szczytu.
Dlaczego Market Maker ma znaczenie
Dlaczego powinno cię to obchodzić? Bo bez nich twoje zlecenie może pozostać nieobsłużone, albo co gorsza, mocno przesunąć cenę.
- Korzyść: Większa płynność oznacza węższe ceny i mniejsze poślizgi przy kliknięciu kup lub sprzedaj.
- Perspektywa: Gdy sytuacja robi się gwałtowna, spready mogą się poszerzyć, a realizacje mogą spowolnić, więc uwzględnij to w planowaniu.
- Zastosowanie: Utrzymują rynki kryptowalut możliwymi do handlu, od dużych projektów po małe tokeny.
Kluczowe cechy Market Maker
Zauważysz te cechy, gdy przejrzysz księgę zleceń:
- Płynność: Stoją gotowi do handlu przy zadeklarowanych wolumenach, dzięki czemu otrzymujesz realizacje szybko.
- Dwustronność: Notowania kupna i sprzedaży, aktualizowane nieustannie w zależności od warunków.
- Dochód ze spreadu: Niewielka marża na pojedynczej transakcji, mnożona przez wolumen i kontrolę ryzyka.
- Pozycje: Prowadzą pozycje i zabezpieczają się, aby radzić sobie z wahaniami rynków.
- Szybkość: Technologia na pierwszym miejscu, opóźnienia redukowane do milisekund, by poprawić pozycję w kolejce.
Odmiany
Ten sam cel, różne podejścia:
- Dealer: Człowiek lub firma wystawiająca notowania na giełdach scentralizowanych z działami zarządzania ryzykiem.
- HFT: Zespoły kwantowe notujące na wielu platformach, zabezpieczające się w czasie rzeczywistym.
- Wyznaczeni: Firmy mianowane przez giełdę z obowiązkami notowania dla wybranych par.
- Zautomatyzowane: Model AMM na DEXach, gdzie płynność znajduje się w pulach, a ceny wynikają z formuł.
Market Maker zmniejsza tarcia, nie ryzyko. Gdy pojawiają się wiadomości, spready mogą się poszerzyć, a głębokość może zmaleć, więc dostosuj wielkość zleceń do takich warunków.
Przykład
Na tokenie o małej kapitalizacji Market Maker wystawia notowania kupna i sprzedaży co kilka ticków wokół punktu środkowego, tak by twoja transakcja została zrealizowana bez znacznego przesunięcia ceny.
Ciekawostka
Na tradycyjnych parkietach nazywano ich specjalistami, a w kryptowalutach zautomatyzowane rozwiązania opierają się na prostych regułach matematycznych, dzięki czemu twój telefon może działać jak mała giełda, Rolex spotyka wątki Reddita.
Podsumowanie
Krótko mówiąc, Market Maker to stały kontrahent, który utrzymuje księgi zleceń aktywne i sprawia, że twoje kliknięcia zamieniają się w transakcje, tak, to naprawdę takie proste.