Czym jest Security Token Offering (STO)?

Security Token Offering (STO) to sprzedaż cyfrowych tokenów, które reprezentują prawdziwe papiery wartościowe, takie jak udziały, dług lub roszczenia do przepływów pieniężnych, prowadzona zgodnie z obowiązującymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych. Token jest nośnikiem praw prawnych, zapisanym w księdze rozproszonej i stworzonym tak, by od pierwszego dnia przestrzegać reguł. Pomyśl o energii IPO połączonej z infrastrukturą kryptowalutową i mniejszych wkładach.

Mit

„STO to po prostu przemianowane ICO.” To nie do końca prawda. ICOs zwykle sprzedają tokeny użytkowe, podczas gdy Security Token Offering (STO) oferuje regulowane papiery wartościowe z prawnymi roszczeniami i ochroną inwestorów.

Jak działa Security Token Offering (STO)

Wyobraź sobie startup z realnym aktywem lub przychodami. Chce pozyskać kapitał bez pełnego wejścia na rynki regulowane, ale wciąż zgodnie z prawem. Oto typowy przebieg Security Token Offering (STO):

Krok 1: Wybór aktywa i zestawu przepisów. Emitent decyduje, co otrzymają inwestorzy i według jakiej jurysdykcji będą obowiązywać zasady.
Krok 2: Sformułowanie struktury oferty. Prawnicy określają prawa, takie jak dywidendy, odsetki czy prawa głosu, a następnie przygotowują dokumenty ofertowe.
Krok 3: Stworzenie tokena. Smart contract jest wdrażany na blockchain z zasadami określającymi, kto może go posiadać lub nim handlować.
Krok 4: Przeprowadzenie kontroli. Inwestorzy przechodzą procedury KYC i AML, trafiają na listę uprawnionych i czasem muszą mieć akredytację, zależnie od przyjętego zestawu zasad.
Krok 5: Sprzedaż i rozliczenie. Inwestorzy wysyłają środki, otrzymują tokeny, a później mogą nimi handlować na zgodnych z przepisami platformach po zakończeniu okresów ograniczeń.

Prosty pomysł, staranne wykonanie. Tak wygląda proces.

Dlaczego Security Token Offering (STO) ma znaczenie

Zależy to od tego, że łączy znane finanse z technologią, której oczekujesz. Oto krótkie podsumowanie:

Korzyść: Dostęp w ułamkach, szybsze rozliczenia, zasięg globalny i programowalne wypłaty w jednym rozwiązaniu.
Perspektywa: Wprowadza zabezpieczenia i większą przejrzystość, jednak przepisy różnią się między krajami, więc nadal obowiązuje zasada DYOR (zrób własne badania).
Znaczenie: Zobaczysz to w tokenizowanych funduszach, nieruchomościach, udziałach w przychodach oraz w notowanych na giełdzie tokenach będących papierami wartościowymi.

Wskazówka

Zanim przystąpisz do Security Token Offering (STO), przeczytaj prawa wpisane w kontrakt tokena i zasady transferu. Jeśli nie możesz odsprzedać tokenów przez pewien okres, zaplanuj swoje potrzeby płynnościowe odpowiednio.

Główne cechy Security Token Offering (STO)

Oto, co je wyróżnia:

Zgodność: Zaprojektowane, by spełniać przepisy dotyczące papierów wartościowych z procedurami KYC i AML od samego początku.
Prawa: Tokeny mogą zawierać dywidendy, odsetki, udział w przychodach lub prawa głosu zapisane w kodzie i dokumentacji.
Programowalność: Automatyzuje wypłaty, okresy blokady i listy uprawnionych, dzięki czemu zasady są egzekwowane przez kod.
Podparte: Zazwyczaj powiązane z aktywem lub strumieniem przychodów, a nie tylko obietnicą przyszłej funkcjonalności.
Obrót: Mogą istnieć rynki wtórne, ale płynność zależy od platformy i obowiązujących przepisów.

Warianty

STO występują w kilku formach, z różnymi cechami:

Udziały: Udziały w spółce z możliwością praw głosu i dywidend.
Dług: Instrumenty przynoszące odsetki z terminem wykupu i warunkami.
Udział w przychodach: Tokeny przekazujące część przychodów z produktu lub aktywa.
Fundusz: Tokeny śledzące koszyk, na przykład strategię venture lub strategię kredytową.
Nieruchomości: Ekspozycja na nieruchomości podzielona na cyfrowe udziały dla łatwiejszego wejścia.
IEO: Dla porównania, Initial Exchange Offerings (IEOs) wprowadzają tokeny przez platformę giełdy, często dotyczą tokenów użytkowych, a nie papierów wartościowych.

Przypomnienie

Jeśli coś zachowuje się jak papier wartościowy i wypłaca jak papier wartościowy, regulatorzy potraktują to jako papier wartościowy. Token na łańcuchu nie omija przepisów tylko dlatego, że jest cyfrowy.

Przykład

Firma zajmująca się nieruchomościami przeprowadza Security Token Offering (STO), aby sprzedać ztokenizowane udziały w nieruchomości przynoszącej dochód, a następnie co kwartał rozdziela część czynszu bezpośrednio posiadaczom tokenów.

Ciekawostka

Niektóre tokeny będące papierami wartościowymi wypłacają dystrybucje automatycznie do uprawnionych portfeli w ustalonym czasie bloku, więc dzień wypłaty może przypominać automatyczne płatności dla inwestorów.

Podsumowanie

Krótko: Security Token Offering (STO) to regulowany instrument finansowy działający na infrastrukturze kryptograficznej, dzięki czemu otrzymujesz prawa, które możesz przeczytać, oraz kod, który je egzekwuje.

Security Token Offering (STO)