Qu'est-ce que Market Impact ?

Market Impact est le changement de prix causé par votre ordre. En clair, lorsque votre ordre touche le carnet ou la pool, il fait bouger le prix pendant que vous essayez de l'exécuter. Pensez-y comme entrer dans une boutique calme et acheter tous les snacks d'un coup : les derniers paquets coûtent plus cher parce que vous avez vidé l'étagère.

Mythe

Seules les baleines provoquent Market Impact. Faux. Même un ordre modeste peut déplacer le prix si la liquidité est faible ou si tout le monde se trouve du même côté.

Comment fonctionne Market Impact

Voici comment Market Impact se manifeste lorsque vous passez un ordre. Bref exemple, sans fioritures.

Étape 1 : Vous lancez un ordre au marché, demandant à la plateforme de vous exécuter immédiatement.
Étape 2 : Le moteur commence à appairer votre ordre d'achat avec les vendeurs les moins chers du carnet. Ceux-ci disparaissent vite.
Étape 3 : À mesure que les meilleures cotations sont consommées, les exécutions suivantes se font à des prix plus élevés. Si vous vendiez, ce serait l'image miroir d'un ordre de vente qui descend les bids.
Étape 4 : Le prix moyen que vous payez se retrouve pire que le prix que vous aviez vu avant de cliquer. Cet écart est votre impact.
Étape 5 : Vous voulez plus de contrôle ? Vous pouvez poster un ordre à cours limité pour fixer votre prix et attendre les exécutions au lieu de les poursuivre.

Oui, cela peut vraiment être si rapide.

Pourquoi Market Impact compte

Et alors ? Parce que cela change votre résultat réel.

Avantage : Comprendre Market Impact vous aide à conserver une plus grande part de votre opération en planifiant vos entrées et sorties.
Perspective : L'impact augmente lorsque les conditions de marché sont instables ou que la liquidité se tarit. Les marchés calmes ont tendance à être plus favorables.
Pertinence : Vous l'observerez sur les exchanges, les AMM, dans les discussions OTC, et même sur les marchés NFT lorsque la taille rencontre une offre réduite.

Astuce

Découpez les gros ordres en tranches plus petites et laissez-les s'exécuter dans le temps. Moins d'impact, moins de Market Impact, et plus de tranquillité d'esprit.

Caractéristiques principales de Market Impact

Ce qui le caractérise :

Taille : L'impact croît quand votre ordre devient important par rapport à la liquidité disponible.
Vitesse : Accélérer les exécutions tend à pousser le prix davantage que l'exécution patiente.
Asymétrie : L'impact peut être plus fort lorsque les marchés sont en tension ou déséquilibrés.
Temporaire : Une partie du mouvement s'estompe après la fin de l'ordre.
Permanent : Une partie du mouvement peut perdurer si votre ordre a révélé de nouvelles informations.

Variantes

Même idée, déclinaisons différentes :

Temporaire : Le prix bondit pendant l'ordre, puis revient.
Permanent : Variation du prix qui demeure après la retombée du bruit.
Slippage : Le prix réalisé par rapport à ce que vous attendiez, souvent l'expérience vécue de l'impact.
Positif : Votre ordre améliore votre prix, rare mais possible lors de mouvements rapides.
Négatif : Votre ordre dégrade votre prix, cas fréquent quand la liquidité est faible.

Rappel

Market Impact n'est pas un frais sur votre relevé, mais il peut coûter davantage que les frais si vous l'ignorez.

Exemple

Vous achetez pour cinquante mille dollars d'un altcoin peu liquide dont le prix médian est 1.00, et votre exécution moyenne ressort à 1.03 tandis que le carnet revient à 1.01 juste après.

Fait amusant

Sur les AMM à produit constant, chaque unité supplémentaire achetée fait évoluer le prix le long d'une courbe, ce qui explique pourquoi la dernière portion vous coûte toujours plus qu'au début.

Conclusion

Market Impact est la taxe silencieuse liée à la vitesse et à la taille ; planifiez vos entrées et votre futur vous remerciera.

Market Impact