Liquidation

Liquidation이란?

청산은 계정이 안전 수준 아래로 떨어졌기 때문에 대출한 금액을 갚기 위해 플랫폼이 당신의 포지션을 강제로 매도하는 것을 말합니다. 화재 경보가 자동으로 소방대를 부르는 것과 비슷하다고 생각하면 되지만, 소방대가 불길을 막기 위해 당신의 자산을 팔아버리는 셈입니다. 간단하고, 좀 거칠지만, 매우 효과적입니다.

Liquidation의 작동 원리

다음은 빠른 시나리오와 함께 단계별 진행입니다.

• Step 1: 마진 거래를 사용해 포지션을 열고 담보를 예치합니다.
• Step 2: 가격이 당신에게 불리하게 움직여 자기자본(에쿼티)이 빌린 금액에 비해 줄어듭니다.
• Step 3: 플랫폼이 유지 보수 수준을 확인합니다. 당신의 에쿼티가 그 이하로 떨어지면 경보가 울리고 엔진이 강제 청산을 준비합니다.
• Step 4: 시스템이 자산을 매도하거나 계약을 청산해 대출을 상환합니다. 가격 충격을 줄이기 위해 종종 부분적으로 청산합니다.
• Step 5: 수수료가 차감되고 남은 잔액은 당신에게 남습니다. 움직임이 심했다면 거의 제로에 가까워질 수 있고 보험 기금이나 ADL이 작동할 수 있습니다.

그리 보기 좋지는 않지만, 시장이 미지급 IOU로 전락하는 것을 방지해 줍니다.

왜 Liquidation이 중요한가

그렇다면 무엇을 신경 써야 할까요?

• 장점: 채무 불이행으로부터 대주와 장소를 보호하여, 자신이 빌리고 거래하는 데 신뢰를 줄 수 있습니다.
• 관점: 연쇄적인 강제 청산은 매도세를 가속화하거나 숏 스퀴즈를 촉진할 수 있어 차트가 물미끄럼처럼 보이기도 합니다.
• 관련성: 대출 프로토콜, 영구계약(perpetuals), 그리고 선물 거래 장소에서 매주 볼 수 있습니다.

Liquidation의 주요 특징

다른 점:

• 자동화: 엔진이나 keeper 봇이 당신의 허가를 기다리지 않고 매도를 수행합니다.
• 임계값: 가격, 이자, 수수료를 반영하는 유지 보수 요건에 의해 트리거됩니다.
• 사이징: 레버리지와 포지션 규모가 커질수록 확률이 증가합니다.

Variations

같은 주제, 다른 형태:

• 거래소: 중앙집중형 엔진이 주문을 매칭하고 간격을 보험 기금으로 보전할 수 있습니다.
• 온체인: Keeper 봇이 청산 경쟁을 벌이며 이를 빠르게 수행하면 보너스를 얻습니다.
• 크로스: 모든 포지션이 자본을 공유하여 한 거래를 구하면 나머지에 위험이 남습니다.
• Isolated: 각 포지션은 자체 마진이 있어 피해가 격리됩니다.
• 부분적: 포지션의 일부만 청산하여 건강을 회복하고, 모든 것을 청산하지 않습니다.

예시

당신은 차입 자금으로 자산을 매수하고 가격이 10% 하락하면 당신의 에쿼티가 유지 보수 이하로 떨어져 시스템이 대출을 갚기 위해 포지션의 일부를 자동으로 청산합니다.

재미있는 사실

옛날의 상품 pit의 중개인들은 암호화폐가 생기기 전부터 같은 아이디어를 사용했습니다. 만약 농부가 마진 콜을 충족하지 못하면 그 회사는 현물로 밀 계약을 청산하고 엄한 편지를 보냈습니다.

Wrap-Up

takeaway: 버틸 수 있는 만큼만 차입하고, 청산 레벨을 알고, 미래의 당신이 더 잘 자도록 두세요.