Wat is Market Impact?
Market Impact is de prijsverandering die door je transactie wordt veroorzaakt. Simpel gezegd: wanneer je order het orderboek of de pool raakt, duwt die de prijs terwijl je probeert uit te voeren. Zie het als een bezoek aan een stille winkel waar je in één keer alle snacks koopt: de laatste zakken kosten meer omdat je het schap hebt leeggekocht.
Alleen whales veroorzaken Market Impact. Niet waar. Zelfs een bescheiden order kan de prijs bewegen als de liquiditeit dun is of iedereen aan één kant zit.
Hoe Market Impact werkt
Zo verschijnt Market Impact wanneer je een trade plaatst. Kort verhaal, geen poespas.
- Stap 1: Je plaatst een marktorder, waarmee je de beurs opdracht geeft om direct uit te voeren.
- Stap 2: Het systeem begint je kooporder te matchen met de goedkoopste verkopers in het orderboek. Die zijn snel weg.
- Stap 3: Naarmate de goedkope offertes worden genomen, vinden nieuwe uitvoeringen plaats tegen hogere prijzen. Als je aan het verkopen was, is het het spiegelbeeld van een verkooporder die langs de biedingen naar beneden loopt.
- Stap 4: De gemiddelde prijs die je betaalt blijkt slechter te zijn dan de prijs die je zag voordat je klikte. Dat verschil is jouw Market Impact.
- Stap 5: Wil je meer controle? Je kunt een limietorder plaatsen om je prijs vast te leggen en op uitvoeringen te wachten in plaats van ze na te jagen.
Ja, het kan echt zo snel gaan.
Waarom Market Impact belangrijk is
En waarom zou je het schelen? Omdat het je uiteindelijke resultaat verandert.
- Voordeel: Begrip van Market Impact helpt je meer van je trade te behouden door te plannen hoe je instapt en uitstapt.
- Perspectief: Impact wordt groter wanneer marktomstandigheden onrustig zijn of de liquiditeit opdroogt. Rustige markten zijn meestal vriendelijker.
- Relevantie: Je ziet het op beurzen, bij AMM's, in OTC gesprekken en zelfs bij NFT's wanneer grote orders op beperkt aanbod stuiten.
Splits grote trades in kleinere delen en laat ze in de loop van de tijd uitvoeren. Minder opschudding, minder Market Impact en meer rust.
Belangrijke kenmerken van Market Impact
Wat het bepaalt:
- Grootte: Impact neemt toe naarmate je order groter is ten opzichte van de beschikbare liquiditeit.
- Snelheid: Gehaaste uitvoering duwt de prijs meer dan geduldige uitvoering.
- Asymmetrie: Impact kan groter zijn wanneer markten onder druk staan of eenzijdig zijn.
- Tijdelijk: Een deel van de beweging trekt weg nadat de trade is afgerond.
- Permanent: Een deel van de prijsschommeling kan blijven hangen als je trade nieuwe informatie onthulde.
Varianten
Zelfde idee, andere vormen:
- Tijdelijk: De prijs stijgt tijdens de trade en zakt daarna weer.
- Permanent: Prijsverandering die blijft nadat de ruis is gaan liggen.
- Slippage: De gerealiseerde prijs versus wat je verwachtte, vaak de tastbare ervaring van impact.
- Positief: Je trade verbetert je prijs, zeldzaam maar mogelijk bij snelle bewegingen.
- Negatief: Je trade verslechtert je prijs, de gebruikelijke situatie wanneer de liquiditeit dun is.
Market Impact is geen kostenpost op je afschrift, maar het kan meer kosten dan transactiekosten als je het negeert.
Voorbeeld
Je handelt een dunne altcoin met een midprijs van 1,00, koopt voor vijftigduizend dollar en je gemiddelde uitvoering komt uit op 1,03 terwijl het orderboek meteen daarna naar 1,01 terugschakelt.
Leuk weetje
Bij constant-product AMM's verschuift elke extra eenheid die je koopt de prijs volgens een kromme, daarom heeft het laatste deel altijd een groter effect dan het eerste.
Samenvatting
Market Impact is de stille belasting op snelheid en omvang. Plan je instappen en je toekomstige ik zal je dankbaar zijn.