Wat is Money Printing?
Money Printing betekent het creëren van nieuwe geldhoeveelheden, meestal door een centrale bank met een paar toetsaanslagen in plaats van een echte pers. Er komt meer geld in het systeem, wat uitgaven en de prijzen van activa kan stimuleren, maar het kan ook de koopkracht van elke eenheid verzwakken. Zie het als water toevoegen aan een soeppan. Meer kommen, minder smaak.
“Money Printing laat prijzen altijd van de ene op de andere dag instorten.” Niet helemaal. Het hangt af van vraag, productie, kredietvoorwaarden en snelheid. Soms ondersteunt het eerst leningen en werkgelegenheid, terwijl prijzen later reageren of alleen in specifieke onderdelen zoals de woningmarkt en aandelen.
Hoe het werkt
Kort overzicht, geen economieboek nodig. De centrale bank wil goedkoper krediet, dus koopt zij obligaties en schrijft ze bankrekeningen bij met nieuw geld. Die extra geldhoeveelheid kan uitgaven aanwakkeren, de prijzen van activa verhogen en uiteindelijk naar voren komen als inflatie als het sneller stijgt dan de reële groei.
- Trigger: Zwakke groei, marktspanning of een beleidsdoel zoals lagere leenkosten.
- Actie: De bank creëert geld en koopt obligaties of andere activa van banken en fondsen.
- Kanalen: Banken houden meer reserves aan, lenen wordt goedkoper, beleggers zoeken meer risico, overheden kunnen bestedingen makkelijker financieren.
- Markten: Activa stijgen vaak eerst, daarna volgen goederen en diensten als de vraag sterk blijft.
- Effecten: Als de geldhoeveelheid de reële productie overtreft, daalt de koopkracht. Als dat niet gebeurt, kan het geruisloos voorbijgaan. Ja, dat is het basisverloop.
Cryptovoorbeeld: een uitgever van stablecoins slaat nieuwe tokens wanneer onderpand binnenkomt, wat extra koopkracht aan beurzen toevoegt. Andere infrastructuur, vergelijkbare uitwerking.
Waarom het belangrijk is
Wat betekent dit voor jou en je beleggingen
- Voordeel: Liquiditeit kan ervoor zorgen dat krediet blijft stromen, banen ondersteunen en recessies verzachten.
- Perspectief: Het kan je valuta ook richting valutadevaluatie duwen als het te agressief wordt.
- Relevantie: Bitcoinmarkten reageren vaak wanneer fiatcreatie toeneemt, ETH-aanbod kan krimpen wanneer vergoedingen verbranden en het minten van stablecoins verandert de risicobereidheid binnen DeFi.
Houd de balans van de centrale bank, de groei van M2, de uitgifte van staatsobligaties en de marktkapitalisaties van stablecoins in de gaten. Die vier signalen geven aan wanneer Money Printing of de cryptovarianten brandstof toevoegen aan risicovolle activa.
Belangrijkste kenmerken
Wat dit beleid onderscheidt
- Digitaal: Het meeste nieuwe geld verschijnt als bankreserves, niet als nieuw papiergeld in je portemonnee.
- Indirect: Het stroomt eerst via banken en markten, daarna bereikt het de reële economie.
- Politiek: Makkelijk te starten in een crisis, lastiger terug te draaien als kiezers goedkoop krediet waarderen.
- Risico: Als het te ver wordt doorgevoerd kan het in extreme gevallen leiden tot hyperinflatie.
- Doorwerking: Kapitaal jaagt rendement na, dus mondiale activa en crypto kunnen reageren zelfs als je elders woont.
Varianten
Zelfde idee, verschillende uitvoeringen die je zult tegenkomen
- QE: De centrale bank koopt langlopende obligaties en schrijft het systeem bij met nieuw gecreëerd geld.
- Reserves: Uitbreiding van bankreserves om het betalingsverkeer soepel te houden tijdens stress.
- Helikoptergeld: Directe betalingen aan huishoudens, soms via belastingteruggaven of cheques.
- Seigniorage: De overheid verdient waarde door geld uit te geven dat minder kost om te maken dan de nominale waarde.
- Tokens: Protocollen of stablecoinuitgevers slaan nieuwe eenheden tegen onderpand of volgens governance regels.
- CBDC: Als een centrale bank een digitale valuta uitgeeft, kan creatie en distributie nog sneller verlopen.
De meeste Money Printing bestaat uit boekingen in grootboeken, niet uit vrachtwagens vol contant geld. Wat echt telt is hoe snel geld circuleert en of goederen en diensten gelijke tred houden.
Voorbeeld
In 2020 nam de balans van centrale banken sterk toe en Bitcoin steeg toen beleggers het risico van Money Printing afdekten met schaarse activa.
Leuk weetje
Het eerste geregistreerde papiergeld verscheen in de Songdynastie in China, waar kooplieden nota's gebruikten gedekt door deposito's, lang voordat moderne persen bestonden.
Samenvatting
Money Printing is een instrument, geen magie. Goed toegepast koopt het tijd. Slordig toegepast brengt het spijt.