Что такое Collateralized Debt Position (CDP)?

Collateralized Debt Position (CDP) это умный сейф, куда вы блокируете криптовалюту, чтобы эмитировать или брать в долг новые токены под залог. Представьте, что вы отдаёте часы в ломбард, только ваши часы это ETH, и вы всё ещё видите их в цифровом виде. Если цена актива вырастет, вы сохраните рост стоимости, при этом можете занимать под этот залог для других операций.

Миф

«Если моя монета немного упадёт, мой CDP исчезнет.» Это неверно. Вы подвергаетесь ликвидации только если ваше соотношение безопасности опускается ниже порога, установленного протоколом, и даже тогда это продажа по правилам, а не какой-то мгновенный обман.

Как работает Collateralized Debt Position (CDP)

CDP управляются смартконтрактами, поэтому правила записаны в коде, а не зависят от настроений. Ниже кратко о том, что реально происходит.

Депозит: Вы блокируете криптовалюту в качестве залога. Например, 2 ETH помещается в сейф.
Открытие: Протокол оценивает стоимость залога и устанавливает максимально безопасный объём долга. Разные активы имеют разные параметры риска.
Выпуск: Вы создаёте стейблкоины или берёте долг, заимствуя под этот сейф. Например, вы можете выпустить DAI на сумму, равную половине стоимости вашего ETH, чтобы оставаться в безопасности.
Поддержка: У вашего сейфа есть показатель здоровья. Если цена актива падает, этот показатель уменьшается. Пополняйте залог или гасите долг, чтобы держать сейф в порядке.
Закрытие: Верните долг с комиссиями, сейф разблокируется, и вы забираете криптовалюту. Да, всё так просто.

Есть нюансы, но это основная схема.

Почему Collateralized Debt Position (CDP) важен

CDP позволяют оставаться инвестированным и одновременно получать ликвидность. Такое сочетание привлекает разработчиков и трейдеров.

Плюс: Получаете оборотные токены, не продавая криптовалюту, что в ряде юрисдикций может быть выгодно с точки зрения налогообложения.
Риск: Волатильные рынки могут вывести показатель в опасную зону, поэтому держите запас в сейфе и следите за ценовыми оракулами.
Применение: CDP встречаются в DeFi, особенно в рынках кредитования, системах стейблкоинов и стратегиях по доходности.

Совет

Держите заметный запас выше уровня ликвидации и включите уведомления о цене. Небольшой дополнительный залог или досрочное погашение лучше панических действий позже.

Ключевые характеристики Collateralized Debt Position (CDP)

Вот что определяет CDP:

Избыточный залог: Нужно заблокировать стоимости больше, чем вы берёте в долг, чтобы покрыть ценовые колебания.
Автоматизация: Правила записаны в блокчейне и срабатывают без ручного подтверждения.
Ликвидация: Если показатель нарушен, система продаёт залог для погашения долга.
Комиссии: Большинство CDP взимают плату за стабильность, которая накапливается со временем.
Композиция: Ваш долг или выпущенные токены можно подключать к другим приложениям для обменов или получения дохода.

Как рассчитывается Collateralized Debt Position (CDP)?

Ключевой показатель, коэффициент залогового покрытия, показывает состояние сейфа.

Коэффициент залогового покрытия:

CR percent = стоимость залога в USD делённая на долг в USD умноженное на 100

Минимальный требуемый коэффициент задаёт протокол. Чтобы оценить цену, при которой сейф окажется в опасной зоне:

Цена ликвидации = (долг × требуемый коэффициент) / количество залога

Пример: Вы блокируете 2 ETH. Долг равен 1500 DAI. Требуемый коэффициент равен 150 процентов. Цена ликвидации = 1500 × 1.5 ÷ 2 = 1125 USD за ETH.

Варианты

CDP бывают разных типов, которые вы встретите на практике:

Хранилища: MakerDAO переименовал CDP в Vaults и поддерживает множество активов с индивидуальными настройками риска.
Изолированные: В некоторых системах каждая позиция изолирована, поэтому проблемы одного сейфа не затрагивают другие.
Мультиактивные: Можно заблокировать разные активы в одном сейфе или выбирать варианты с одним активом.
Со стейблкоином: Многие CDP эмитируют стейблкоин под ваш депозит вместо выдачи сырых токенов.

Напоминание

Оракула, комиссии и риск активов отличаются в разных протоколах. Изучите настройки сейфа перед открытием Collateralized Debt Position (CDP), а не после резкого изменения цены.

Пример

Вы открываете Collateralized Debt Position (CDP) с ETH, чтобы эмитировать DAI, покупаете NFT за DAI, затем возвращаете долг и разблокируете ETH.

Интересный факт

MakerDAO в 2019 году сменил название с CDP на Vault, но мем остался, поэтому люди всё ещё говорят CDP, как о винтажной футболке.

Итог

Collateralized Debt Position (CDP) в одной строке: блокируйте криптовалюту, эмитируйте или берите в долг, следите за коэффициентом, сохраняйте выгоду при росте цены.

Collateralized Debt Position (CDP)