什么是 Liquidation？
Liquidation 是指当平台强制平仓你的仓位以偿还借入资金，因为你的账户低于安全水平。把它想像成自动报警器叫来了消防员，区别是消防员会卖掉你的东西以阻止火势。简单、有点残酷，但很有效。
误区
只有鲁莽的赌徒会被清算。并非如此。快速的价格波动、流动性薄或预言机延迟都可能把谨慎的交易者推向强制平仓，尤其当他们的缓冲很小时。
Liquidation 的运作方式
下面用一个简短情景按步骤说明。
- 步骤 1：你使用 保证金交易 开仓并存入 抵押品。
- 步骤 2：价格对你不利移动，导致你的权益相比借入金额缩水。
- 步骤 3：平台检查维持水平。如果你的权益跌破该水平，会触发警报并准备执行强制平仓。
- 步骤 4：系统出售资产或平掉合约以偿还贷款，通常分批执行以减少对价格的冲击。
- 步骤 5：收取费用后，剩余余额归你所有。如果波动很大，你的账户可能接近零，此时保险基金或自动减仓机制（ADL）可能介入。
不是什么好事，但它能防止市场变成未偿付的欠条。
为什么 Liquidation 很重要
那你该关心什么？
- 好处：它保护放贷方和交易场所免于违约，让你可以更有信心地借贷和交易。
- 视角：连锁式的强制平仓会加速抛售或逼空，这就是图表有时看起来像滑梯的原因。
- 相关性：你在借贷协议、永续合约和 期货交易 场所每周都会看到它。
提示
保持足够的缓冲并设置提醒。小额追加保证金比被强制平仓要好。如果你是新手，开仓前先阅读关于 风险管理 的内容。
Liquidation 的关键特征
它的不同之处：
- 自动化：引擎或守护机器人会在未经你同意的情况下执行卖出。
- 触发条件：由维持要求决定，综合考虑价格、利息和费用。
- 规模相关：随着你的 杠杆交易 和仓位规模增加，被清算的概率也会上升。
不同形式
相同主题，不同做法：
- 交易所：中心化引擎撮合订单，缺口时可能动用保险基金。
- 链上：守护机器人竞速清算，快速执行可获得奖励。
- 全仓：所有仓位共享权益，这可以救一笔交易但会危及其他仓位。
- 逐仓：每个仓位有独立保证金，损失被限制在该仓位内。
- 部分：只平掉仓位的一部分以恢复健康，而非全部平仓。
提醒
利息和费用会随着时间悄悄侵蚀权益。你今天可能没问题，下周可能就处于危险区，哪怕没有任何交易。
示例
你用借入资金做多一项资产，价格下跌 10%，你的权益跌破维持要求，系统自动卖出部分仓位以偿还借款。
趣闻
在加密出现之前，传统商品交易所的经纪人早就用过类似做法。如果农民无法满足追加保证金，经纪公司会当场平掉小麦合约，然后寄一封严厉的信。
总结
要点：只借你能承受的额度，了解你的平仓线，这样你未来会睡得更安稳。