Qu'est-ce que Collateralized Debt Position (CDP) ?

Une Collateralized Debt Position (CDP) est un coffre intelligent où vous verrouillez des cryptos pour créer ou emprunter de nouveaux tokens en les utilisant comme garantie. Pensez-y comme si vous mettiez votre montre en gage, sauf que votre montre est de l'ETH et que vous pouvez toujours la suivre, numériquement. Vous conservez les gains si l'actif monte, tout en empruntant contre cette valeur pour d'autres opérations.

Mythe

« Si ma pièce baisse un peu, mon CDP disparaît. » Faux. Vous n'êtes liquidé que si votre ratio de sécurité passe sous la limite du protocole, et même là il s'agit d'une vente selon des règles, pas d'une arnaque soudaine.

Comment fonctionne Collateralized Debt Position (CDP)

Les CDP sont gérés par Contrats intelligents, donc les règles sont du code, pas de l’intuition. Voici un rapide tour d'horizon de ce qui se passe réellement.

Dépôt : Vous verrouillez des cryptos comme collatéral. Par exemple, 2 ETH sont déposés dans un coffre.
Ouverture : Le protocole vérifie la valeur de votre collatéral et fixe une dette maximale sûre. Les actifs ont des paramètres de risque différents.
Mint : Vous créez des stablecoins ou contractez une dette en empruntant contre ce coffre. Par exemple, vous pouvez créer des DAI d’une valeur équivalente à la moitié de votre ETH pour rester à l'aise.
Maintenir : Votre coffre a un ratio de santé. Si le prix de l'actif baisse, votre ratio diminue. Alimentez-le ou remboursez pour le maintenir en bonne santé.
Clôturer : Remboursez la dette plus les frais, le coffre se déverrouille, et vous retirez vos cryptos. Oui, c'est aussi simple.

Il y a des nuances, mais voilà le cycle de base.

Pourquoi Collateralized Debt Position (CDP) est utile

Les CDP vous permettent de rester investi tout en débloquant de la liquidité. Cette combinaison est très appréciée des développeurs et des traders.

Avantage : Obtenez des tokens utilisables sans vendre vos cryptos, ce qui peut être fiscalement avantageux dans de nombreux endroits.
Risque : Les marchés volatils peuvent mettre votre ratio en danger, donc prévoyez une marge dans votre coffre et surveillez les flux de prix.
Pertinence : Vous rencontrerez des CDP dans DeFi, notamment sur les marchés de prêt, les systèmes de stablecoins et les stratégies de rendement.

Astuce

Conservez une marge confortable au-dessus du ratio de liquidation et activez des alertes de prix. Ajouter un peu de collatéral ou rembourser tôt vaut mieux que des réactions paniques plus tard.

Caractéristiques clés de Collateralized Debt Position (CDP)

Voici ce qui définit un CDP :

Surcollatéralisation : Vous devez verrouiller une valeur supérieure à celle empruntée pour couvrir les variations de prix.
Automatisation : Les règles sont inscrites sur la chaîne et se déclenchent sans intervention humaine.
Liquidation : Si le ratio est dépassé, le système vend le collatéral pour rembourser la dette.
Frais : La plupart des CDP prélèvent une commission de stabilité qui s'accumule au fil du temps.
Composabilité : Votre dette ou les tokens créés peuvent être utilisés dans d'autres applications pour des échanges ou du rendement.

Comment est calculée la Collateralized Debt Position (CDP) ?

La métrique clé est le ratio de collatéralisation, qui mesure la santé du coffre.

Ratio de collatéralisation :

CR en pourcentage = valeur du collatéral en USD divisée par la dette en USD multipliée par 100

Le ratio minimum requis est fixé par le protocole. Pour estimer le prix auquel un coffre passerait en zone dangereuse :

Prix de liquidation = dette multipliée par le ratio requis divisée par la quantité de collatéral

Exemple : Vous verrouillez 2 ETH. La dette est de 1500 DAI. Le ratio requis est de 150 pour cent. Prix de liquidation = 1500 fois 1.5 divisé par 2 = 1125 USD par ETH.

Variantes

Les CDP existent en plusieurs variantes que vous rencontrerez :

Coffres : MakerDAO a rebaptisé les CDP en Vaults et prend en charge de nombreux actifs avec des paramètres de risque personnalisés.
Isolés : Certains systèmes isolent chaque position pour qu'un coffre n'affecte pas les autres.
Multiactifs : Verrouillez différents actifs dans un même coffre ou choisissez parmi plusieurs options monoactif.
Stablecoin : Beaucoup de CDP créent un stablecoin contre votre dépôt plutôt que des tokens bruts.

Rappel

Les oracles, les frais et le risque des actifs varient selon le protocole. Lisez les paramètres du coffre avant d'ouvrir une Collateralized Debt Position (CDP), pas après un choc de prix.

Exemple

Vous ouvrez une Collateralized Debt Position (CDP) avec de l'ETH pour créer des DAI, achetez un NFT avec les DAI, puis remboursez plus tard pour débloquer votre ETH.

Fait amusant

MakerDAO a changé le nom de CDP en Vault en 2019, mais le mème n'a jamais disparu, donc les gens disent encore CDP comme s'il s'agissait d'un tee-shirt vintage.

Conclusion

Collateralized Debt Position (CDP) en une ligne : verrouillez des cryptos, créez ou empruntez, gérez votre ratio, conservez vos gains.

Collateralized Debt Position (CDP)