Perpetual Trading

Perpetual Trading là gì?

Perpetual Trading là việc mua hoặc bán một hợp đồng theo dõi giá của một tài sản mà không có ngày hết hạn. Bạn có thể giữ vị thế mở miễn là muốn, nếu các khoản thanh toán funding cho phép, và giao dịch theo cả hai chiều. Hãy coi nó như một hợp đồng tương lai không bao giờ hết hạn, giống như xem nội dung theo streaming thay vì dùng đĩa DVD.

Cách thức hoạt động của Perpetual Trading

Lộ trình nhanh từ ý tưởng đến thực hiện. Dưới đây là hướng dẫn đơn giản, dễ hiểu.

1. Bước 1: Chọn thị trường và hướng. Nếu xu hướng tăng, bạn cân nhắc vị thế long. Nếu xu hướng giảm, bạn làm ngược lại.
2. Bước 2: Chọn khối lượng và mức đòn bẩy. Ký quỹ nhỏ hơn dẫn tới biến động lớn hơn, cả lợi và lỗ.
3. Bước 3: Biến động giá quyết định lãi hoặc lỗ. Các khoản thanh toán funding diễn ra theo từng vài giờ, nên bạn có thể phải trả hoặc được nhận tiền trong thời gian giữ vị thế.
4. Bước 4: Quản lý rủi ro. Nếu bạn nghĩ giá sẽ giảm, nhà giao dịch short đặt cảnh báo và lệnh dừng để tránh bất ngờ xấu.
5. Bước 5: Nếu thua lỗ làm cạn ký quỹ, sàn có thể kích hoạt thanh lý, tức là đóng vị thế của bạn bắt buộc.

Đó là vòng lặp cơ bản. Ý tưởng đơn giản, hậu quả có thể nghiêm trọng.

Tại sao Perpetual Trading lại quan trọng

Tại sao bạn nên quan tâm đến Perpetual Trading? Có vài lý do nổi bật.

• Lợi ích: Giao dịch cả hai chiều, phòng ngừa rủi ro cho danh mục, và giữ vị thế mở miễn là ký quỹ cho phép.
• Góc nhìn: Nơi nhiều quá trình tìm giá và meme giao thoa, từ mùa degen đến việc phòng ngừa thận trọng của các chuyên gia.
• Phổ biến: Bạn sẽ thấy perps trên các sàn lớn và nền tảng on chain, ngay bên cạnh các coin và NFT yêu thích.

Đặc điểm chính của Perpetual Trading

Những đặc điểm này tạo nên tính chất của Perpetual Trading.

• Không có ngày hết hạn: Bạn có thể giữ vị thế vô thời hạn nếu có đủ tiền.
• Tỷ lệ funding: Thanh toán định kỳ giữa bên long và short giúp giá hợp đồng gần với chỉ số.
• Dựa trên ký quỹ: Bạn đặt tài sản đảm bảo và sức mua tăng theo kích thước vị thế.
• Giá mark: Thanh lý dùng giá hợp lý, không phải giá giao dịch cuối, để giảm các đột biến mạnh.
• Hai chiều: Kiếm lời khi giá tăng hoặc giảm, tất cả trong một sản phẩm.

Perpetual Trading được tính như thế nào?

Không có một công thức duy nhất cho Perpetual Trading, nhưng hai con số quan trọng nhất là lãi lỗ và funding.

Với perp tuyến tính, lãi lỗ bằng khối lượng vị thế nhân với biến động giá:

PnL = Số lượng × (Giá thoát trừ Giá vào)

Ví dụ: mua 0.5 BTC ở 25,000 và bán ở 25,800. PnL bằng 0.5 × 800 bằng 400.

Khoản thanh toán funding dựa trên notional và tỷ lệ funding trong khoảng thời gian:

Thanh toán funding = Giá trị notional × Tỷ lệ funding × Tỉ lệ thời gian

Nếu notional của bạn là 20,000 và tỷ lệ funding cho kỳ là 0.01 phần trăm, khoản thanh toán bằng 2. Số dương nghĩa là bạn trả, số âm nghĩa là bạn nhận.

Các biến thể

Perpetual Trading có một vài biến thể mà bạn sẽ gặp:

• Tuyến tính: Thanh toán bằng stablecoin như USDT, PnL biến đổi tuyến tính theo giá.
• Nghịch đảo: Ký quỹ và thanh toán bằng coin cơ sở như BTC, PnL tính theo coin.
• Ký quỹ chung: Toàn bộ tài sản đảm bảo bảo trợ cho mọi vị thế, có thể có lợi hoặc bất lợi.
• Ký quỹ riêng: Mỗi vị thế có ký quỹ riêng, giới hạn rủi ro cho chính vị thế đó.
• Trên chuỗi: Perps chạy trên sàn phi tập trung với giá dựa trên oracle.

Ví dụ

Bạn mở một perp ETH ở 3,000, nó tăng lên 3,060, bạn đóng và lãi 60 mỗi coin sau khi trừ phí và bất kỳ khoản funding nào bạn đã trả trong thời gian giữ.

Sự thật thú vị

Hợp đồng hoán đổi perpetual phổ biến đầu tiên ra mắt vào 2016 và lan rộng như một meme, vì trader thích thiết kế không hết hạn và hoạt động liên tục.

Tổng kết

Perpetual Trading tóm gọn: một hợp đồng tương lai không kết thúc cho phép bạn thể hiện quan điểm nhanh, dùng ký quỹ, và có các quy tắc bạn nên học trước khi tăng quy mô.